现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约贴水 20 元/吨~升水 20 元/吨，上海、无锡现货铝报 14300，现货平水；市场货源偏紧，持货商出货不多，但中间商接货非常积极，现货升水未有下调，实际成交几无。沪铝基本面短期整体偏中性，供应端国内铝土矿进口量减少及电解铝产量增速放缓利多铝价；氧化铝供需略显过剩，库存偏高价格疲软拖累铝价；需求端下游消费淡季来临，国内铝市去库存持续，电解铝库存已降至两年来低位，为市场注入利好。但减库步伐放缓，年前备货期库存增加或是潜在利空。库存方面，1 月 20 日上期所铝减少 1075 吨至 90876吨，据 SMM 统计 1 月 20 日国内消费地铝锭库存合计 65.1 万吨，较上周四增加 2.1 万吨。沪铝基本面上短期偏中性，操作上建议继续关注 14000 点附近支撑效果，谨防回调风险。
策略方面：沪铝 2003 合约建议暂时观望。
