周度观点：
宏观上，2019 年中国 GDP 增速为 6.1% 符合预期，中美于 1 月 15号正式签署第一阶段经贸协议，宏观情绪回暖；成本端，本周氧化铝价格小幅上涨，市场成交情况冷淡，且预计下游价格将保持持稳，在供需疲弱的情况下，对电解铝成本端支撑有限；供应端，本周传出云南神火停止启槽消息，据百川盈孚了解是用电负荷的问题，目前在跟供电局协商增加负荷，且预计节后大批量启动电解槽；需求端，最新铝锭社会库存 63 万吨，周度增加 2 万吨，当前累库已开始，下游加工企业已进入春节放假模式，且目前在途货源较多，若无雨雪天气影响西北地区发运，春节期间或将大幅累库。目前市场在低库存与春节累库之间博弈，铝价波动加剧，临近春节，谨慎为上，建议观望为宜。
1月20日南华期货铝周报
