铝
1 月 13 日，SMM 统计国内电解铝社会库存消费地铝锭库存合计62.4 万吨，较上周四增加 1.4 万吨。点评：库存缓慢增加，预计后续继续累库。
宏观上，中东局势有所缓和，中美将于下周签署第一阶段经贸协议，宏观情绪回暖；成本端，氧化铝价格经过上一周的平稳期后，本周开始逐渐回暖。且短期内氧化铝价格或将有小幅上浮，支撑电解铝成本端；供应端，2020 年首周云南神火，云铝溢鑫相继传来通电投产消息，共有 70 万吨产能，虽然短期内产量无法释放，但对后期供应带来一定压力；需求端，最新铝锭社会库存 61 万吨，相比上周四持平，本周需求依旧不佳，且后期或将更加弱势。临近春节，目前有部分下游加工企业开始进入春节假期模式，以及前期河南等地区因环保问题再次趋严，导致下游企业限产或停产。在低库存与弱需求之间博弈，铝价或趋于震荡，策略上，建议观望为宜。
