铝:
现货方面,3月29日LME铝现货贴水 17.75 美元/吨,前一交易日为贴水26.75美元/吨。现货方面,SMM上海成交集中14000~14020元/吨,对当月贴水70~60元/吨,现货价格及贴水缩窄,持货商出货力度小幅增大。
4月3日LME铝锭库存减少0.48 万吨至128.15 万吨,4月2日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计225.8万吨,环比上周一下滑0.5万吨。
观点:4月2日起中国对进口自美国废铝加征25%关税,叠加此前自备电政策出台,此外当前处于铝行业消费旺季,铝锭库存也符合季节性下滑特征,因此短期铝价表现强势。而根据分析,中进口美废铝影响中国铝金属供给总量仅为1%,对铝市供给产生不了实质性影响。且根据我们近期调研情况,随着供给侧结束,局部地区仍在维持复产,且铝价的反弹亦有利于企业的复产进程加快。
策略:短期建议观望,空单底仓继续持有。
风险点:政策执行力度加强、下游消费快速转好。
锌:
现货方面,3月29日,LME锌现货升水10.00 美元/吨,前一交易日为升水13.25美元/吨。SMM上海0#锌主流成交于24830-24940元/吨,日内普通报对5月贴水20元/吨-平水,炼厂出货积极性不佳。
4月3日LME锌库存较昨日减少 0.12 万吨至21.17 万吨,注销仓单小幅下滑至32.56%。根据我的有色,4月2日锌锭库存 24.50 万吨,较上周一减少0.70 万吨。上周五(3.30)镀锌库存 102.83 万吨,较上周增加0.44 万吨。
观点:节前现货市场成交普遍下滑,短期维持供需两淡,基本面变动不大。上游利润逐渐修复,锌矿投产进程有加速预期,中线维持偏空思路。而国内流动性收缩预期加强,以及中国发布针对美国“232钢铝关税”的产品征税清单,对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务,贸易战形势再度升温,短期市场的恐慌情绪以及资金避险情绪扩大,锌价或仍维持易跌难涨格局。
策略:维持趋势性空头思路。
风险点:下游消费超预期恢复。