消息面看，2020年第一批进口废铝批文共计275465吨，是2019年 Q4批文量的4倍。交通部2020年铁路投资8000亿，与2019年持平。河南出现重污染天气，部分地区出现企业关停。消费旺季，现货升水持稳，国内电解铝社会库存持续下滑。从原料供应看，中国11月氧化铝产量为567.1万吨，同比下滑9.7%；今年前11个月中国氧化铝产量为6649.0万吨，同比下滑0.7% 。从下游消费看，11月铝材产量468.5万吨，同比增长8.5%；1-11月总产量4613.7万吨，同比增加6%。SMM 调研数据显示，11月铝型材企业开工率为58.35%，环比10月回升2.33%。短期氧化铝进口和新增产能增多，价格回落。消费旺季，下游需求稳定。建议铝多单部分减持，等待基本面进一步转好的信号。
