伦铝价格维持在1800美元/吨附近,LME库存下降750吨。国内方面,沪铝主力合约重回前高14300元/吨附近,01-03价差维持在至210元/吨,软挤仓行为明显。观察周一社会库存情况,在国内库存下降趋势没有减缓的背景下,软挤仓有望持续至12月底。目前按现货价格计算,冶炼利润约1100元/吨左右,12月铝价在挤仓背景下有望强势。但对于明年Q1,我们仍维持铝价下行的判断。