宏观上，中美达成第一阶段经贸协议， 美方将履行部分取消对华产品拟加征和 已加征关税的相关承诺，宏观市场情绪 进一步改善；成本端，氧化铝维持阴跌 模式，目前价格下，仍未有氧化铝厂有 新的减产动作，成本支撑弱化；供应端， 进入 12 月首先是四川广元中孚一期通 电投产消息，其次是固阳新恒丰二期 25 万吨投产完成，此外又有青海百河铝业 8 万吨复产以及青海西部水电铝业 5 万 吨复产消息，供应压力愈发加大；需求 方面，铝锭库存本周继续下降，12 月 19 日电解铝现货库存 60.4 万吨，相比 12 月 12 日下降 4.4 万吨，随着下游春节备 货接近尾声，消费市场缺乏亮点，库存 去化将放缓。但是短期由于现货紧张， 叠加减产传言造成沪铝短期强势运行， 因此，新单暂时观望，可适当参与正套。
