铝:产业方面,LME库存增加1975吨,美国通过关于香港的法案,引发市场对于中美贸易谈判结果的担忧。国内方面,SMM报社会库存继续大降4.3万吨,12月去库存有望持续,因此铝价反弹,现货升水维持。近期铝价仍维持在13800附近震荡,主要在于短期供需矛盾并不明显,国内大幅去库与未来供应缓慢增加使得短期难有方向性选择。但对于明年Q1,我们仍维持铝价下行的判断。