铝：阶段性供需因下游开工率回升与新增投放有所放缓而边际企稳，库存增长亦放缓，据SMM最新数据铝锭流转地库存216万吨（五地口径）与上周持平，增速显著放缓、铝棒库存小幅下滑至11.15万吨附近（自3月初14.5万吨持续回落）。铝棒库存持续下滑亦反映了消费持续向好。当前，内外需陆续回暖、供需边际短期虽企稳但尚未走强，高库存及贸易战负面情绪蔓延，价格或将继续低位震荡；沪锌：一二季度上游精矿产量延续恢复性势头但鉴于产量爬坡制约释放速度精矿供给紧张态势不改，加工费低位盘整难以回升、进而导致炼厂开工率难以回升。近日，精锌社会库存已开始下滑，据SMM3月19日锌锭库存25.99万吨，下游需求已逐步恢复、加速回暖，锌价有望企稳止跌盘面看点：
沪铝:阶段性价格驱动力转向现实的供需压力价格将继续下跌寻底；沪锌：短期价格疲弱主因节后至今供需边际改善速度偏慢、库存迟迟未显著下滑。同时，美国宣布继钢铁、铝材后对中国500亿美元商品加征关税，贸易战担忧情绪仍在持续发酵，外围气氛偏空，令商品承压。
策略建议：
沪锌主力合约短期关注24500一线支撑；沪铝主力合约预计继续低位震荡。
