现货：A00铝14070元/吨，涨20元/吨，升贴水：升10-升50
国庆期间因美指冲高回落，伦铝周内先抑后扬，重心出现明显下移。国外的宏观数据较为 悲观，低于预期，叠加出现的风险事件，导致市场对于经济预期的悲观以及避险情绪升温，而 国内数据相较之下较好，显示了国家逆周期政策调节的效果。基本面方面，供给方面，电解铝冶炼利润好于预期，新产能投放及复产仍有空间，新投产项目仍在建设当中，短期投产可能性 较低。预计供应增量集中于4季度中后期，将使得供需缺口逐渐缩小并转为过剩。成本方面， 氧化铝价格小幅上涨，但境外氧化铝价格仍处低位，进口窗口开启，加上国内仍有新投氧化铝 产能，预计氧化铝反弹高度有限。库存方面，根据我的有色，10月8日，国内铝锭社会库存较节前(9.30)增加6.7万吨至92.6万吨，多个消费地出现累库。需求端为市场关注焦点，前期下游企业环保叠加限产，旺季需 求较为疲弱，铝价承压。国家目前出台一系列政策刺激汽车、家电及房地产，需求或有所改善 。但与未来供应增量相比，改善有限，预计铝价重心将持续下移，区间（13700-14200）。
