铝
30日长江13990跌40升水35，南储13990跌40，沪铝主力1912收盘报13985涨40,当日LME铝15:00报1741，7日LME收盘报1751较沪铝30日收盘时上涨10，中美确认周四周五展开会谈，市场情绪缓和，LME铝反弹；国庆期间LME铝大幅震荡下探最低至1705，周内欧美贸易摩擦加剧同时经济衰退担忧情绪升温，而LME铝库存大增，自9月底以来从最低89万吨持续攀升至96万吨，因需求持续放缓，海外市场预期LME铝库存将大幅增加数十万吨。宏观方面，周三美国在WTO申诉欧盟空客补贴案胜诉，获得对欧75亿美元关税制裁计划，美欧贸易摩擦加剧。周二美国9月ISM制造业PMI延续跌破荣枯线，显示美国经济面临收缩压力，此外周四公布的非制造业PMI也不及预期；同时，周四IHS公布欧洲各国PMI也低于荣枯线，欧元区、德国、英国数据均低于预期，欧元区经济前景持续恶化。欧美制造业PMI双双不及预期，且多数指标甚至创下了金融危机以来的低值，显示两大经济体经济状况正陷入持续衰退压力，市场避险情绪大幅上升。另外，美国9月就业数据喜忧参半，薪资状况依旧疲软，由于美国经济数据表现不佳，市场预期美联储降息步伐加速，美元高位回落跌破99点。基本面方面，国庆期间预计到货一般、增量有限；交口信发复产推迟至本月底；30日SMM铝锭库存报89.4万吨；8月未锻轧铝及铝材出口46.6万吨，7月出口为48.7万吨，9月出口数量预计仍有回落空间。
逻辑：节后风控压力下降，市场流动性增加；中美10-11日贸易谈判预期将改善市场风险情绪；电解铝复产、新增速度较慢，10月去库存仍将保持较好状态，但中远期产能回升空间大，且需求相对更为疲软，预计节后短期铝价将有所修复性反弹。
策略：13900附近可少量短多。风险提示：中美贸易谈判生变和节后库存大增。
