铝
26日长江14190跌90升45，南储14230跌100；隔夜LME铝、沪铝下跌，沪铝主力1911报13920跌155，LME铝收盘1739跌13.5，国庆临近，节前备货去库存不及预期，多头减仓避险令铝价大幅下挫。
宏观方面，中美10月份启动牵头人谈判，中方对美关税排除清单作出积极回应；美经济数据喜忧参半，地产及核心物价表现强劲，美元走强。
基本面方面，8月以来减产强化了去库存预期，但四季度开工回升较快；氧化铝涨势放缓，开工显著回升；26日SMM铝锭库存报93.9万吨，较上周四下降2.7万吨；8月未锻轧铝及铝材出口46.6万吨，7月出口为48.7万吨，出口比价优势下降令出口数量下降；京津冀及周边遭遇持续性重污染天气，电解铝上下游生产受影响。
逻辑：节前风控大幅提高，市场避险情绪浓，持仓大幅下降，需求面偏差，短期去库存偏弱，令市场担忧节后库存大增，价格支撑减弱。 策略：观望或逢低可少量短多。 风险提示：中美贸易再度紧张，节后库存大增。
