基本面：宏观方面，美联储降息落地但未超出市场预期，英国央行维持基准利率在0.75%不变，以及中国央行降息预期落空，使得市场信心下挫，但美国8月成屋销售高于预期及前值，意外升至17个月高位，为铝需求提供一定支撑。原料端氧化铝价格继续有所反弹，原料端对后期铝价运行有一定支撑。供给方面，山西交口信发此前已确定复产，但河南国庆前后由于环保原因有所减产，随着电解铝投产进度的逐步加快，后期氧化铝继续反弹的可能性仍在。近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格反映出下游消费情况在“金九银十”的消费旺季背景下向好，此前公布的电解铝社会库存继续去库。9月18日，LME铝库存为904175吨，日减1550吨。
持仓：沪铝1911合约前20名多头持仓73971手，减少2058手，空头持仓85628手，减少5506手。
策略建议：铝消费不及预期，期价维持震荡。
风险因素：需求超预期。
