沪铝期货
宏观面：美国 8 月 PPI 报收 0.1%，好于预期。美国 7 月零售批发库存也小幅增加，同时，特朗普将召开白宫会议重新审视资本利得税减税议题，美元受到提振，内外盘金属涨跌互现。受下游终端企业假期备库影响，现货端交投力度尚可，现货有所升水。基本面看 8 月（31 天）中国氧化铝产量 581.6 万吨，同比下降 5.95%，后期受行业利润及环保政策影响，氧化铝供应或由过剩逐渐转为短缺，价格逐渐抬升，对电铝成本端形成支撑。
供应端投产速度不及预期，供应压力或在第四季度末逐渐体现。消费端或受环保影响较大，本周一社会库存 99.2万吨，较上周四减少 1.4 万吨，叠加消费转好预期仍存。铝价近期震荡偏强概率较大。
综上，沪铝 1911 合约运行区间在 14200-14500 元/吨震荡偏强，建议前多暂持。
