LME铝价在1794美元/吨附近盘整,LME库存下降6900。沪伦比值抬升至8.01,考虑到外盘现货的疲软表现,比值暂难有回归动力。沪铝夜盘创出新高,持仓量达到87.4万手。SMM报周一社会库存下降0.2万吨,SHFE结构近月合约开始走强,市场仍在交易旺季预期。氧化铝价格维持在2450元/ 吨,冶炼利润抬升至1000元/吨以上。我们认为短期偏高估,但考虑到拖累铝价疲软的成本驱动趋于结束,需求将环比回升,我们仍维持回落至14000以下偏多观点。