主要逻辑：
1. 宏观：全球经济增长存忧，美联储和欧洲央行未来降息可能性较大。国内 7 月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和 M2增速更是低迷，央行宣布改革 LPR 形成机制，LPR 改革疏通了货币政策利率向贷款利率传导，有助于降低实体融资成本。
2. 需求端：铝锭继续小幅累库，8 月 15 日电解铝现货库存 105.1万吨，相比 8 月 8 日增加 1 万吨，消费淡季延续，下游需求疲弱。
3. 成本端：本周氧化铝价格基本持平。在减产和山西孝义地区青运会限产预期下，造成氧化铝开工产能不足，这在一定程度上支撑价格的筑底反弹。
4. 供应端：近期市场的焦点在魏桥受台风影响的实际产量，铝价的表现来看市场对其受影响的程度有所期待。此外，在行业整体高利润刺激下，电解铝新增及复产速度略有提升。
5. 技术面：技术上看，上方压力关注 14350 元/吨，下方支撑关注14000 元/吨。
周度关注：
1. 关注孝义氧化铝厂限产执行力度；
2. 关注国内氧化铝厂减产现象；
3. 关注即将到来的旺季的消费复苏节奏；
4. 关注电解铝企业新增及复产情况。
周度观点：
宏观上，全球经济增长存忧，美联储和欧洲央行未来降息可能性较大；国内 7 月投资、消费均有下行，工业增加值、社融和 M2 增速更是低迷，央行宣布改革 LPR 形成机制，LPR 改革疏通了货币政策利率向贷款利率传导，有助于降低实体融资成本；供应端，近期市场的焦点在魏桥受台风影响的实际产量，铝价的表现来看市场对其受影响的程度有所期待；此外，在行业整体高利润刺激下，电解铝新增及复产速度略有提升，但仍较缓慢；需求方面，8 月 15 日电解铝现货库存 105.1 万吨，相比 8 月 8 日增加 1 万吨，淡季库存继续累积，在魏桥没有明确公布实际受影响产量之前，铝价大概率维持高位震荡，中期逢高抛空思路不变，但是短期操作上建议谨慎为宜。
8月19日南华期货铝周报
