铝
14日长江14150跌90升水30，南储14160跌70；隔夜沪铝震荡偏强，LME铝震荡偏弱，沪铝主力1910报14200涨40，LME铝收盘报1784.5跌1。宏观方面，中美贸易再度出现缓和，特朗普关税小部分推迟；中国7月固投、零售、消费继续下行，不及预期；美2年期和10年期国债收益自2007年首次出现倒挂，美经济衰退担忧加剧、避险情绪上升。基本面方面，中国宏桥回应洪水对铝生产影响较小；兆丰等氧化铝企业减产、停产，近期累计减产、检修440万吨（鲁证统计），供应已出现缺口；电解铝利润大幅修复，近期多家企业投产，8月产能回升规模较大，但中期供需错配令去库存仍有预期支撑，且四季度投产进度恐难达预期；12日SMM铝锭库存报103.5万吨，较上周四下降0.6万吨；7月未锻轧铝及铝材出口48.7万吨，6月出口为50.6万吨，铝出口降幅较大。
逻辑：中美贸易战复杂化及两国经济下行压力加大，市场避险情绪浓厚，打压投资者积极情绪；铝市淡季补库有限，支撑中期库存去化，但氧化铝价格暴跌，铝厂利润大幅修复，铝价上行空间有限；短期魏桥洪水事故对供给影响不确定较高，或强化中期库存去化，预计短期市场价格波动性增加。
策略：观望或逢低短多。
