铝
13日长江14240涨300升水20，南储14230涨260；隔夜沪铝下跌，LME铝夜盘拉涨，沪铝主力1910报14155跌55，LME铝收盘报1785.5涨15.5，因中美经贸谈判牵头人通话及美方推迟部分商品关税加征时间，市场紧张情绪大幅缓和。宏观方面，中方牵头人刘鹤应邀同美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通話，并约定未来两周再次通话；美CPI强劲，年初疲软的通胀开始企稳。基本面方面，中国宏桥回应洪水对铝生产影响较小；兆丰等氧化铝企业减产、停产，近期累计减产、检修440万吨（鲁证统计），供应已出现缺口；电解铝利润大幅修复，近期多家企业投产，8月产能回升规模较大，开工已突破3700万吨，但中期供需错配令去库存仍有预期支撑，且四季度投产进度恐难达预期；12日SMM铝锭库存报103.5万吨，较上周四下降0.6万吨；7月未锻轧铝及铝材出口48.7万吨，6月出口为50.6万吨，铝出口降幅较大。
逻辑：中美贸易战复杂化，市场避险情绪浓厚，打压投资者积极情绪；铝市淡季补库有限，支撑中期库存去化，但氧化铝价格暴跌，铝厂利润大幅修复，铝价上行空间有限；宏观偏弱、需求疲软、消费恐难以兑现预期大幅去库，预计短期震荡偏强，中长期需求压力大。
策略：逢高做空。
