临近春节下游开工率持续下滑、出口回暖但对需求的刺激只能说是起到微弱的边际改善，春节后的复工或许才会成为供需阶段性改善的真正起点，而阶段性供给因合规新增产能积极投放压力不减，库存继续创新高(上周四库存数据显示：176.5万吨)，政策红利预期（山东“合规”产能复核）基本落空的情况下受显著的供需继续恶化影响价格大概率将继续寻底；沪锌：国内四地社会库存回升至15.2万吨、现货贴水35元/吨左右。当前精矿季节性产量下滑，加工费仍维持低位但并未进一步下挫，然精矿短缺及低加工费仍制约精锌产量释放。初级消费镀锌，近期华北环保监察趋严，部分镀锌企业开始限产及邻近节前 ，阶段供需两弱。
盘面看点：
沪铝:山东地区“合规”产能预期恐将落空、受制于库存压力价格或将继续震荡下滑；沪锌：短期供需矛盾并不突出，但受美元指数破位创新低、LME新奥尔良注销仓单激增挤仓行为维持价格短期相对偏强。然仍需警惕，因国内库存持续累积压力亦在堆积、挤仓结束后支撑崩跌及美指低位反弹压制金融属性可能性亦在变强。
策略建议：
沪锌主力合约关注26000一线表现；沪铝主力关注14600一线支撑。
