1.行情回顾
本周，沪铝主力1803震荡偏弱，最高价14855，最低价14530，收于14625元/吨，周跌140元或0.95%。成交量减少23万手至114.3万手，持仓量减少22914手至31.6万手。
本周，美元续跌，伦铝反弹，最高价2270美元，最低价2206.5美元，收于2260美元/吨，周涨45美元或2.03%。成交量减少17141手至55843手，持仓量减少491手至73.0万手。
2.基本面分析
2.1现货价格及价差变化
本周，上海有色网A00铝锭现货均价为14,430.00元/吨，较上一周的均价下跌162.00元/吨，本周基差均值为-161.00元/吨，比上一周下跌99.00元/吨，本周基差变动范围-70~-225，基差有所走弱。
跨期价差方面，本周近月合约与主力合约价差有所缩小，均值为-82.00元/吨，较上周缩小20.00元/吨。
2.2 原材料价格走势
本周，氧化铝价格下跌，周均价为2,876.60元/吨，环比上周上涨5.20元/吨。进口氧化铝本周均价为3,450元/吨，较上一周无变化。
四地预培阳极均价为4,479.62元/吨，周环比下跌51.63元/吨，还是处于4年高位。
2.3库存分析
截至1月26日，上期所库存小计790,958.00吨，较上一周增加7,199.00吨，其中期货库存750,207.00吨，较上一周增加3,330.00吨。国内库存继续创新高，利空铝价，年初新增产能陆续投放，下游工厂放假，库存或继续维持增加态势。外盘方面，截至1月26日，LME铝库存为1,081,425.00吨，周环比下跌10,425.00吨，继续处于近10年来低位，其中注销仓单241,425.00吨，占库存的22.69%，周环比下降0.06%，预计LME铝库存水平因境外需求向好而继续降低。
3.行业信息
12月份由于气荒而导致焙烧环节受到影响的氧化铝企业全都恢复正常生产，这是由于政府解决了气荒问题，天然气供应恢复正常。消息利空。
由于上周河南天气的红色预警，导致中铝河南分公司被要求停用一个焙烧炉。此次停用因天气问题导致，预计随着23日红色预警的解除，中铝河南分公司的焙烧炉不久将恢复正常。
铝制压铸制造商NovelisInc.计划在Kentucky（美国肯塔基州，下同）建造一座3亿美元的工厂，来满足那些希望在更严格的效率原则下降低车重的汽车客户。预计产能为20万吨，预计在2020年完成该项目。
海关数据显示，中国12月原铝进口量为6,659吨，同比锐降90%；2017年原铝进口量为116,234吨，同比下滑41%。
SMM数据显示，1月25日全国主要消费地区铝棒库存：佛山地区6.46万吨，无锡1.24万吨，常州0.30万吨，湖州0.90万吨，南昌0.82万吨，五地合计9.72万吨，周比下降0.27万吨。其中佛山、南昌两地到货较多，全国来看近期出库量明显提升，主因下游春节前备货行情驱动，今年铝型材企业多提前7-10天放假，因此采购备货动作也有所提前。
据2017年电解铸造年终报表统计，铸造事业部全年铝制品交库282091万吨。其中合金化产品产量完成176274.88吨，产品销售量178375.405吨，产销率为101.2%，实现利润4140万元，全面完成了生产奋斗目标。
根据太原市气象、环保部门研判会商，未来一周该市气象条件不利于污染物扩散，污染物浓度将持续维持在较高水平。为保障群众身体健康，按照有关规定，经市重污染天气应急指挥部批准，太原市决定发布重污染天气橙色预警，同时启动重污染天气应急预案橙色(二级)响应（1月25日12时-2月2日24时）。将强制性应急减排措施，对煤炭、铁矿、铝土矿、高岭土矿业采选企业停止使用汽车（不含清洁能源汽车）外运产品。消息利好。
据SMM了解，肇庆大正铝业由于80%以上使用进口六类废铝，在近期国内带票废铝紧张的背景下并未受到影响，产能充分释放，预计1月产量将达17000吨。
5.后市展望
综上所述，外盘方面，伦铝库存屡创新低，美元走弱，提振伦铝。技术上看，日级别均线系统多头排列，MACD指标钝化，预计下周伦铝高位运行，运行区间2200-2300。国内方面，新增产能投放令库存持续增加，但电解铝行业目前依然处于亏损状态，生产成本将支撑铝价。技术上看，日级均线系统空头排列，KDJ指标出现金叉，预计下周沪铝震荡运行，运行区间14500-15000。仅供参考。
