本期观点：
1）本周铝价下探回升，沪铝主力价格维持在14700元/吨一线，伦铝继续表现强势，期现升水结构收窄并略有贴水迹象。同时弱美元，以及中国进出口数据以及经济数据大幅好转导致人民币强势，使得沪伦比值再次新低至6.46。
2）本周工信部发布《关于电解铝企业兼并重组等方式实施产能置换有关事项通知》，要求指标置换需要在2018年内全部置换完成。该通知年内加速了指标置换的进行，但也影响了2019年国内原铝供应增长。短期看，沪铝目前仍受制于基本面价格低位运行，并谨慎看节前节后社会库存累库和去库过程。但中长期看，市场仍需关注2019年国内供需平衡，铝价仍相对看好。
3）本周人民币汇率继续升值，沪伦比值再次出现新低。在目前阶段国内过剩国外短缺基本面下，沪伦比值仍或维持低位，以促进更多铝材出口。
4）氧化铝价格因上周华银矿石供应事件短期看涨氛围维持，铝价本周经过下探沪风险释放，下方空间仍有成本支撑。
5）综上，我们铝价在成本线上支撑价格下方有限，于下周沪铝主力价格以震荡为主，预计运行区间14600-15300元/吨。
重要数据：
1）成本：氧化铝低位运行，阳极价格小持平，而铝价小幅下探持稳，吨铝盘面继续小幅盈利，粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均盈亏在盈利500元附近；
2）现货：本周铝现货价受期货价格下行拖累，在14500元/吨附近波动，市场恐节后到货增加，抛货情绪不减，但也有部分下游逢低补库，广东下游型材因提前放假赶工需求出现备库，成交回暖，但总体年末消费回落。本周五上海现货贴水期货175元/吨，广东现货贴水15元/吨，两地价差扩大至160元；
3）库存：本周LME铝库存增加0.74万吨至109.2万吨；国内社会库存较上周减少0.4万吨至176.4万吨；
4）比值：受人民币汇率大幅升值，本周沪伦比值再次新低，现货比值至6.46，三月比值为6.63；
5）期货持仓：本周沪铝期货持仓量减少6.3万至77.1万手，伦铝期货持仓量增加0.8万手至73.1万手；
6）铝棒：本周铝棒库存8.65万吨，较上周增加0.65万吨。下游消费渐渐转弱，铝棒库存略增，加工费回归正常区间。本周南储加工费在330元/吨附近。
交易策略 ：
1）在成本线附近尝试逢低买入。
