国内消费疲弱、反观供给压力不减。近期新增产能投产积极且较为集中，其中：内蒙中蒙泰铝业、内蒙古创源金属、华云新材、甘肃中瑞铝业均于近期投产。库存继续创新高(周四库存数据显示：176.4万吨)，现货端压力不减，政策红利仍存较大不确定性（山东“合规”产能复核），价格短期承压；沪锌：国内四地社会库存回升至15.51万吨、现货升回落至贴水20元/吨左右。12月份北方矿企因天气原因开始减、停产，产量下滑、加工费继续走低及精矿供应紧张倒逼冶炼企业规检修开始陆续出现，预计 12月产量环比增加或有限。初级消费镀锌，近期华北环保监察趋严，部分镀锌企业开始限产 ，需求阶段性趋弱。
盘面看点：
沪铝:沪铝反弹高度取决于山东地区289万吨违规产能是否被清理，若后续风平浪静价格将继续受库存压制继续寻底；沪锌：短期供需矛盾并不突出，但走势相对偏强概因LME新奥尔良仓库仓单注销暴增挤现货升水，带动沪锌仍显偏强,短期仍需谨慎，因国内库存持续累积及LME仓单注销激增而库存维持不变（反应为单纯的挤升水行为），警惕外盘挤仓结束后价格短期快速回落压力。
策略建议：
沪锌主力合约关注26000一线表现；沪铝主力关注14600一线支撑。
