铜 : 从精废价差持续维持高位（税票问题依然存在）和粗铜加工费1400维持高位来看，精铜库存下降主要由于对废铜出现替代导致。另外铜管和铜板带箔的消费逐步转好，集成电路产量和出口量持续增加，空调进入生产备货阶段，后期精铜库存难以累计。近期铜价强势，看多思路不变，等待出现回调后逐步买入。
铝：2017全年中国铝材出口480万吨，同比增长4.5%，虽美国对中国出口铝材双反，但短期看未见实质影响，电解铝产能一季度释放或较为集中，下游开工在农历新年前难有起色，累库持续，且近期氧化铝开工率回落速度快于电解铝。冶炼厂近期询价积极，备货采购或将发生，氧化铝价格或将止跌，但短期铝价在非政策性作用下难有上涨。外盘库存持续下降，且注销仓单比例有所回升，为近半年高位。操作建议，逢高短空或内外反套继续持有。观点仅供参考。
锌：保税区库存近一月增加6万吨，进口窗口关闭，若打开国内则面临较大进口压力。短期继续走季节累库，结构转弱，但由于冶炼厂减产及囤货，除进口外锌供应压力小于预期。未来我们认为锌不存在较大供应压力，主要催化仍在消费端，短期季节性淡季锌反弹相对有限，结构偏强难持续，操作建议回调买入。
镍：镍价上涨带动的原料价格补涨和当前不锈钢价格弱势背离，导致的结果是不锈钢厂利润大幅压缩，部分非一体化钢厂出现小幅亏损，而在不锈钢现货市场交易模式转变的状态下，春节前补库行为小概率发生，前期新能源汽车预期及春节前钢厂原料补库行为带来的利多因素在当前盘面已充分体现，短期基本面负反馈或是下一个市场交易逻辑，操作上短空思路，观点参考。
