供给方面：开工产能维持在4620万吨，新产能投放预期较大；成本端：氧化铝价企稳、动力煤维持高位，而其他辅料也有所回调，铝价反弹企业开始扭亏为盈。库存方面：LME库存略下降升至108.8万吨，上期所继续增加至77.4万吨，社会库继续下降至172.8万吨。需求方面，一季度消费淡季，叠加环保影响，需求同比相对偏弱。
昨日有色盘面整体遭到抛售，铝价大幅下挫。近期无政策等消息推动，铝价回顾基本面。随着下游需求淡季的到来，高库存料将继续累积，叠加新增产能投放预期，对短期铝价有较大压制。不过考虑到中期基本面改善，铝价下行有底。短期预计维持偏弱调整，暂且观望。
信达期货金属研究员 陈敏华
