其实目前做多铜的主要风险在于看多的共识较为强烈,市场普遍的策略是回调买入,上涨平仓,造成了多头交易过于拥挤。另外,目前宏观方面也存在利空的风险,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作。 相比前两次政治局会议,此次首次提及一季度经济运行“好于预期”、“外部经济环境总体趋紧”,再提坚持结构性去杠杆;此次未再提“六个稳”——稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,而是说“要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”,“稳健的货币政策要松紧适度”,没有出现中央经济工作会议里的“流动性合理充裕”类似表述。短期内来看,铜价仍然存在回调的风险。基本面方面,近期冶炼厂检修多,进口铜比较少,下游开始复苏,4 月份进入大幅去库存的状态,国内库存降幅可能在 9 万吨左右,关注跨期正套机会