从消息面看，近期多家矿商公布一季度产量，总体好于预期。五矿资源Las Bambas 铜矿或将面临新一轮封锁。发改委发布推动汽车、家电等产品更新消费征求意见稿，终端金属消费预期增长。一季度国内 GDP 同比增长6.4%，与上年四季度相比持平。3月份规模以上工业增加值同比增长8.5%，创2014年8月以来新高。从下游消费看，据 SMM 调研数据显示，3月份铜管企业开工率为85.24%，环比上升22.84个百分点，同比下降2.11个百分点。从原料供应看，中国铜原料联合谈判小组确定第二季度铜精矿加工精炼费用(TC/RC)标准为每吨73美元，或每磅7.3美分，较一季度下跌20%。4月，国内多家冶炼厂集中检修，总计影响产量约6万吨，二季度还有中原黄金和福建紫金检修，二季度总计影响产量约12万吨。欧元区经济数据低于预期，美元震荡加大。国内加大税收和电力优惠力度，基建项目逐渐启动，三月国内宏观数据均超预期，对远期消费有支撑。短期精矿供应减少，下游开工逐渐回升，PMI 回升。建议短多交易为主，关注后续消费回升的持续性。
