铅月报

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2021年12月云晨期货铝月报

综上，供应端总体变化不大，短期在消费暂时有支撑的情况下，维持18500-19500区间震荡，但后期随消费淡季来临，叠加美元指数强势，预计价格上方压力会逐渐增加。近期密切关注疫情发展情况。

2021-12-01 18:09:32 云晨期货铝月报铝价分析

2021年11月中财期货铝月报

煤炭价格受到政策管控而大幅下跌牵连铝价，但当前电解铝成本依然处于高位，需等待后续电价的调整。此外，从铝基本面情况来看，随着采暖季和西南地区枯水期的到来，冶炼厂受限产量短期难以释放，且有减产产能扩大的可能，对铝价仍旧有所支撑。而随着铝价回调，下游加工企业接货情况和开工率略有好转，需求边际或将恢复。但铝锭社会库存持续累库，虽然累库幅度有所下降，铝价仍有所承压。

2021-11-08 09:05:28 铝周报铝价分析中财期货

2021年11月建信期货铝月报：短期成本端松动铝价重寻基本面支撑

2021 年即将进入尾声，如火如荼的铝价在寒冬来临之际遭遇一波“冷冽”的空袭。九月之后的铝价上行很大程度源自能源危机、煤炭上涨、电力飙升的逻辑，但随着煤炭价格的坍塌，电解铝行业成本端支撑亦出现松动，多头无心恋战，纷纷撤退。年底余额仅两月，冬季将至需求支撑有限，库存将继续累积，美联储 Taper 箭在弦上，短期铝价或将继续寻底，企稳尚看能源价格。但铝价连续杀跌之后也使得行业平均利润也再度被压缩至亏损局面，成本支撑再度凸显，我们亦无须过度看跌，预计十一月铝价震荡运行为主，区间主要在 19500-22500 元/吨。

2021-11-02 11:03:41 铝月报铝价分析建信期货

2021年11月国信期货铝月报

刚刚过去的三季度，在全球经济复苏不均衡不同步的背景下，市场对于未来货币政策的分歧显著加大，目前美联储为首的欧美主要央行货币政策最宽松的时候已远去，使得顺周期资产尤其是

2021-11-01 11:04:38 铝月报铝价分析国信期货

2021年10月建信期货铝月报：旺季需求遇阻铝价转为震荡

电解铝基本面供需矛盾持续存在，在碳中和目标下，供应端受限仍将成为未来较长时间核心逻辑。现阶段来看，国内步入“金九银十”传统旺季，但高铝价压制下游需求，加之限电同时对下游生产造成限制，库存出现逆季节性累积，铝价由单边上涨转为震荡。继续关注后续库存累积幅度以及下游需求变化，目前来看消费端仍存韧劲，因房地产后周期竣工高峰支撑铝材需求，新能源市场持续火爆也将拉动铝材消费，加之供应端受限，库存累积空间可能有限。总体而言，短期高位多头松动导致铝价阶段性调整，但下方空间亦有限，沪铝 2.2 万/吨出现较强抵抗，操作上十月份铝价有望保持偏强震荡，前期低位多单可暂持有，新多尝试逢低介入。

2021-10-12 09:05:28 铝月报铝价分析建信期货

2021年10月华泰期货铝月报：“限电”风潮波及供需两端铝品种维持强势运行

10月间，虽然消费或将因房地产政策扰动呈现旺季不旺的局面，但铝供应端仍持续受到不断严峻的能耗双控和限电政策的影响，一些电解铝生产大省或将进一步关停部分运行产能并推迟新投产计划至明年且社库仍处于低位。因此，铝的供需两端受益于“碳中和”概念影响，短期内铝价或因宏观扰动而震荡下行，但受到基本面的强支撑，下行空间有限。因此，铝依然是一个多头品种，以逢低做多思路对待更为稳妥，10月价格运行区间22000-24000元/吨，沪铝2111合约建议在22，000元/吨下方买入套保，在跨品种套利策略中建议以多头思路对待。

2021-10-11 09:10:58 华泰期货铝月报铝价分析

2021年10月中财期货铝月报：供应扰动持续沪铝偏强震荡

铝土矿进口量累计负增长，国内供应稍偏紧，价格有所上涨，近期几内亚政变，短期对铝土矿进口影响较大。氧化铝价格 9 月出现大涨，目前受限电、双控及冬季环保影响，产量受到一定影响，氧化铝整体供求向好，预计 10 月氧化铝价格继续震荡偏强概率较大。节能减排及限电对电解铝供应仍有影响。国储局按月抛储，但是量相对较小，对市场影响有限。9 月库存继续下滑，维持去库周期。国内下游消费淡季效应不明显，国外随着疫情好转，经济也在逐渐复苏，国内近期疫情得到控制，且 10 月为传统旺季，消费继续保持向好局面。

2021-10-09 09:06:38 铝月报铝价分析中财期货

2021年10月云晨期货铝月报：供应端产量降幅大于需求端沪铝维持易涨难跌

成本端，氧化铝价格和电力成本继续抬升。氧化铝方面，近期因供应下降和成本抬升，价格快速拉涨，另外，国庆期间，受此前海外氧化铝厂事故影响，澳大利亚氧化铝价格飙升。电力成本方面，国内广东地区10月1日起工业电价调整，尖峰电价在峰段电价上浮25%；河南地区拟从11月起执行分时电价，云南等地即将取消优惠电价政策。目前电解铝行业成本上升至17000元/吨。总体来看，目前铝价趋势仍然是供应端主导，需求端更多是影响铝价的运行节奏。在供应端依然有故事可讲的情况下，铝维持易涨难跌走势。

2021-10-08 17:31:59 云晨期货铝月报铝价分析

2021年9月中财期货铝月报：供应扰动持续沪铝维持偏强走势

铝土矿进口量累计负增长，国内供应稍偏紧，价格有所上涨，近期几内亚政变，短期对铝土矿进口影响较大，关注几内亚局势变化。氧化铝价格在 8 月底出现大涨，目前受限电及双控影响，产量受到一定影响，氧化铝整体供求向好，预计 9 月氧化铝价格继续震荡偏强概率较大。节能减排及限电对电解铝供应仍有影响。国储局按月抛储，但是量相对较小，对市场影响有限。8 月库存继续下滑，维持去库周期。国内下游消费淡季效应不明显，国外随着疫情好转，经济也在逐渐复苏，国内近期疫情得到控制，且随着旺季来临，消费继续保持向好局面。

2021-09-06 17:38:32 铝周报铝价分析中财期货

2021年9月建信期货铝月报：政策博弈加剧传统旺季下铝价持坚

不过暴涨之后也需要警惕市场的畏高心态，继续追多恐有风险，我们认为，铝价在发改委电价政策刺激之下两日拉涨千元每吨，基本将远期成本上涨空间消化殆尽，后续增量动力或有所不足，低位多单可以继续持有，新多可以等待价格回落后的买入机会，关注前高 20000-20500 元/吨区间支撑表现。

2021-09-03 15:08:19 铝月报铝价分析建信期货

2021年9月云晨期货铝月报：能耗双控约束限产范围扩大沪铝强势依旧

看到年底，电力紧张的问题对铝产能产量的限制依然会持续，不排除冬季加码的可能。内蒙方面，近期内蒙电力集团发布的《关于内蒙古电网2021年8月有序用电分解指标的报告》指出，2021年内蒙古电网电力平衡形势依然较为严峻，电力缺口将持续到年底，建议8-12月有序用电压限负荷。云南方面，从中长期云南电力建设规划和电力需求判断来看，电力供应紧张的情况在中长期预计会常态化，因此对云南现有产能的生产以及新产能的顺利投放都会形成约束。

2021-09-01 16:59:58 云晨期货铝月报铝价分析

2021年第35周国信期货铝月报：聚焦铜铝能否提前明确中长期趋势向上突破的量能支持

2021年8月，由于全球经济复苏结构性不同步的背景下，市场对于未来货币政策的分歧显著加剧，金融市场风格切换频繁，海外商品走强而国内持续调控降温推动有色市场外热内冷沪伦比值进

2021-08-30 15:08:33 铝月报铝价分析国信期货

2021年8月中财期货铝月报：宏观虽有压制，但沪铝基本面向好

铝土矿进口量累计负增长，国内供应稍偏紧，价格有所上涨，需注意疫情及中澳关系对矿端进口的影响。氧化铝在铝价提振下，氧化铝价格震荡偏强，氧化铝整体供求向好，预计 8 月氧化铝价格继续震荡偏强概率较大。节能减排及限电对电解铝供应有影响，内蒙关停约 35 万吨产能难回归，云南限电难缓解，约 80 万吨的减产产能恢复缓慢。国储局开始抛储，但是量相对较小，对市场影响有限。7 月库存继续下滑，维持去库周期。国内下游消费淡季效应不明显，国外随着疫情好转，经济也在逐渐复苏，但需注意近期国内疫情对市场的短期影响。

2021-08-07 08:59:48 铝周报铝价分析中财期货

2021年8月云晨期货铝月报：沪铝趋势上继续维持高位震荡

对于后市判断，宏观面疫情快速扩散和需求淡季对铝价形成压制，而限电对产量增长限制又对铝价形成支撑，在美联储货币政策转向之前（疫情再次扩散可能延缓美联储货币转向的节奏），沪铝趋势上继续维持高位震荡，短期若疫情扩散加快，将再度考验60日线支撑。

2021-08-03 19:17:19 云晨期货铝月报铝价分析

2021年8月建信期货铝月报：淡季不淡，八月仍可期

基本面上，七月份电力紧张加剧，西南铝行业限电降负范围扩大，云南限电降负比例由 25%提高到 30%，此前因限电导致的减产规模暂未知何时复产，年内新投项目将继续延迟，广西、贵州错峰降负要求提高，铝厂可能采取提前检修等方法落实降负，本轮降负可能延续到10 月，由此导致电解铝产能受限程度加剧，供应缺口扩大。虽政策面压力不减，第二轮抛储加码，但当前力度仍难以补足供给缺口。铝锭库存持续去化，给予基本面底层支撑逻辑。预计八月份铝价继续震荡偏强走势，策略上继续以逢回调买入为主，低位多单可继续持有。

2021-08-03 14:29:53 铝月报铝价分析建信期货

2021年第31周国信期货铝月报

2021年1-7月，由于大国关系紧张和监管趋严带来政策风险，金融市场风险偏好大幅下滑，以股市、债市及大宗商品为代表的大类资产价格波动率显著增加。在全球经济复苏结构性不同步的背景

2021-08-02 14:23:01 铝月报铝价分析国信期货

2021年8月中信建投期货铝月报：西南地区限电超预期，铝价大幅上涨

美联储保持宽松货币政策不变，美元小幅跳水，大宗商品价格普遍反弹。目前国内基本面因素对铝价影响更为明显，供应端受西南地区限电加码影响，部分铝厂再次降负荷，市场对供应偏紧预期明显提升。消费端表现有所分化，压铸合金及建筑型材板块表现偏弱，线缆及包装需求相对旺盛，库存保持去化。短期铝价维持高位震荡概率较大，受政策面影响上行空间或有限。

2021-08-02 09:00:05 铝月报铝价分析中信建投期货

2021年7月中财期货铝月报

节能减排及限电对电解铝供应有影响，内蒙关停约 35 万吨产能难回归，云南限电缓解，约 80 万吨的减产产能将陆续恢复。国储局开始抛储，但是量相对较小，对市场影响有限。6 月库存继续下滑，维持去库周期。国内下游消费淡季效应不明显，国外随着疫情好转，经济也在逐渐复苏。

2021-07-05 09:00:15 铝月报铝价分析中财期货

2021年7月中信建投期货铝月报:建议逢高沽空为主

宏观情绪略有改善，供应端压力暂不凸显，消费稳中略有转弱，现货库存降幅收窄。预计 08 合约下周波动区间 18400-19200元/吨，建议逢高沽空为主。

2021-06-28 09:00:30 铝月报铝价分析中信建投期货

2021年6月中财期货铝月报

沪铝高位震荡，预计沪铝指数大概率在 17500-19500 之间运行。

2021-06-06 18:08:50 铝周报铝价分析中财期货

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