铝土矿进口量仍保持高位，截止 5 月，累计进口铝土矿4784.54 万吨，同比增长 6.7%，铝土矿供应比较充裕，目前国内对进口矿依存度较大，需注意印尼等国出口政策变化对市场的影响。氧化铝价格开始从低位回升，部分企业出现减产，加之铝大幅上涨，带动了氧化铝价格回升。国内电解铝 5 月产量环比保持稳定，但相比 2019 年 12 月产量回落 6 万吨，目前电解铝利润处于高位，但产能释放有限。铝社会库存继续下滑，铝材 1-5 月产量同比增 4.9%，消费好于预期。综合来看，在产能释放有限，需求偏好的情况下，沪铝维持偏强震荡的可能性较高。
