上周沪铝指数总体在19000-19400区间震荡，今日受阻回落，重回18750一线。宏观面，国外方面，美国10月核心PCE物价指数环比升0.2%，为今年7月以来最小增幅，低于市场预期的0.3%，前值0.5%。美国通胀数据低于预期，市场对加息放缓预期进一步落实。国内方面，疫情防控放开，存在感染扩大的过程，预计会对经济造成阶段性的负面冲击。长期来看，疫情管控放开有利于国内经济底部的探明。供应端，根据ALD，截止11月25日，国内电解铝运行产能4061.3万吨，环比上周增加5万吨，主要体现在广西、四川两地铝企复产上面。12月预计全行业运行产能或有40-45万吨左右的增量。需求端，虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但要对真实需求形成拉动至少要到明年，眼下11月已进入需求淡季，终端消费走弱明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。另外，叠加疫情冲击，短期内需求改善的可能性不大。另外需要注意，出口方面，2022年11月，中国出口未锻轧铝及铝材45.55万吨，是自8月份以来
