当前俄罗斯面临的氧化铝缺口可能在 130 万—320 万吨。同时运输受阻以及部分企业暂停与俄铝的贸易往来，使得氧化铝价格和电解铝价格都出现外强内弱的格局。俄罗斯是全球第二大电解铝供应国，占世界产量5.6%，澳大利亚禁运举措无疑将限制俄铝的生产能力。国内电解铝基本面供需矛盾不大，前期停产减产的产能正在逐步恢复，云南、青海等地的冶炼厂已完成复产，需求也呈现季节性回暖态势。海外供应端仍然存在明显短缺，LME 铝持续去库，目前库存 72.5 万吨，已降至近15 年来低位，持续走低的海外库存以及持续扩大的内外价差导致今年 1—2 月出现国内保税区铝锭库存转运至海外的现象。
