节后归来,在国内库存累积幅度超预期压制下,铝价维持弱势。随着中美贸易谈判依旧国内宏观经济数据转好等因素推动铝价略有反弹。但就电解铝基本面而言,供应端依旧过剩,尽管亏损持续,但无减产计划且有投产预期;成本端氧化铝过剩趋势明显,价格偏弱,而需求端目前下游复工有限,且在经济下行背景下,市场预期有限,库存持续大幅累积。海外方面,海德鲁等复产预期也持续压制伦铝表现。总体而言,基本面决定铝价趋势走弱,而短期宏观环境的改善或将推动铝价反弹,但反弹空间有限,且为做空提供良机。预计本周铝价继续低位震荡盘整,操作上建议观望,等待机会逢高沽空。