基本面上，俄罗斯是第二大原铝生产国及能源国，俄乌冲突难解之下对欧洲电解铝减产的扰动反复，利多海外铝价。海外库存继续下降，贸易升水和现货溢价维持高位。期铝内外比价来到2000元/吨上方，外强内弱格局延续。国内供应缓慢增加，北方地区管控解除，上游氧化铝供应正常化，下游开工率同步回升。但佛山地区铝型材加工企业仍在逐步复工过程中。高铝价和相对往年延后的复工周期对国内现货交易形成拖累，铝棒加工费低位徘徊，电解铝社库继续累积，但周一最新的累库数据显示增幅降低或暗示库存拐点临近。海外强势格局，国内逐步临近消费端改善的验证期。供应干扰难解，铝价易涨难跌，维持中期的策略建议逢低买入。风险点来自国内现货侧的回升力度。本周22500-23500元/吨。
