上周沪铝指数反弹，最高反弹接近18400一线宏观面，海外方面，短期担心美国债务上限问题，预期最后会有抬高债务上限协议，若如果短期触发上限，市场情绪会短期受到影响，但不认为是持续的因素。国内方面，近期人民币汇率破七，一方面受美元指数近期走强影响，另一方面还是反映国内经济环比走弱的现实。我们延续二季度国内经济走环比低点的判断供应端，近日云南多地迎来集中降水，6月也将逐渐进入汛期，市场对云南复产预期加强。根据ALD调研了解，5月份电解铝开始复产的可能性偏小，复产最早可能从6月份开始。另外，西南方向广西、贵州两地铝企的投复产进度较快。且近期上游铸锭比例有所增加。供应增加预期更加强烈。需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下滑0.5个百分点至64.2%，整体来看，目前临近传统淡季，需求端暂时难以给出有力支撑，短期铝加工行业开工率或将继续下滑。库存方
