国内政策方面,流动性拐点自12月末就已经开始显现,1月末跨月时点叠加春节前流动性安排缺席,货币政策保守操作下资金面一度出现剧烈收紧的情况。央行的精准“滴灌”意味着超级宽松周期的结束。虽然短期目标基本到位,但预计对于房价等资产价格目标的调控需要持续一至两个季度。春节前央行存在加大投放的必要性,预计1月跨月完成后资金面紧张局面将有所缓解,春节前资金面将会恢复平稳。成本端,氧化铝价格近日由于运输受阻的影响,开始持续上涨,对原铝的成本端支撑也在逐渐增强。消费端方面,铝下游加工行业开工持续减弱,其中铝加工龙头企业开工减少1.4个百分点,预计随着时间临近春节,铝下游企业开工将继续下降。终端方面,由于企业陆续放假,汽车以及房地产市场环比也将呈现明显走弱的态势。