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7月24日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存减少 625 吨达 254700 吨,注销仓单增加 2500 吨至 32600 吨。现货方面,上个交易日伦铜Csah/3m 贴水扩大至 33.3 美元/吨,国内上海地区现货升水 25 元/吨,铜价重心上移使得市场观望情绪较浓,加之进口货源流入,供需略显僵持,下游按需采购为主。五矿资源(MMG)二季度生产报告显示,当期铜精矿产量 9.96 万吨,环比 Q1 增加 14%,同比则减少 7%,四月初计划维修停产对 Las Bambas产量有所影响,此外,公司湿法铜产量 3.75 万吨,同比增长 6%

7月23日五矿经易期货铜铝锌铅早评

综合来看,上周铜价低位震荡,因中美贸易摩擦升级的担忧较大、美元高位运行,但废铜价格相对坚挺形成下方的支撑,加之库存连续下降,铜价有所企稳。展望后市,鉴于铜精矿加工费上抬,以及新扩建产能投产,国内三季度精铜供应压力仍大,不过随着价格下跌,废铜替代优势消失缓解了部分供应压力。海外则由于冶炼生产干扰的存在,基本面相对较好,一旦消费出现好转迹象,价格有望企稳回升。操作上建议观望或逢低短多

7月20日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存减少 875 吨达 256475 吨,注销仓单减少 875 吨至 30450 吨。现货方面,上个交易日伦铜Csah/3m 贴水至 25.5 美元/吨,国内上海地区现货升水 20 元/吨,铜价短暂企稳导致持货商挺价意愿增强,现货转为升水局面,但下游谨慎情绪再起,成交有所转淡,下游保持刚需采购。昨日洋山铜 premium环比涨 1 美元/吨至 69.5 美元/吨,目前进口窗口短暂打开,预计将造成进口货源涌入。据 SMM 对海关数据的测算,我国 4 月废铜进口金属吨约 11.7 万吨,同比 2017 年增加 1 万吨

7月19日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存减少 2375 吨达 257350 吨,注销仓单减少 2425 吨至 31325 吨。现货方面,上个交易日伦铜Csah/3m 贴水缩小至 26.5 美元/吨,国内上海地区现货价格对期货贴水 65 元/吨,贸易商收货热情高,下游积极性上升,买盘环比明显增多,目前进口货源依然未见涌入,供应略显紧俏。OZ Minarals 二季度生产报告显示,当期铜产量 2.7 万吨,环比 Q1 下滑 1.2%。国统局数据显示,我国 6 月精炼铜产量同比增 11.7%至 77.6 万吨

7月18日五矿经易期货铜铝早评

LME 库存增加 2525 吨达 259725 吨,注销仓单减少 1650 吨至 33750 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水扩大至 36 美元/吨,国内上海地区现货价格对期货贴水 110 元/吨,换月后现货重回贴水局面,贸易商买现抛期意愿较强,市场整体成交回暖,下游刚需采购为主。环保部公布第十六批限制类废铜进口批文,核定进口量 7.4 万吨,广东地区新增 6 家获批进口企业。BHP 二季度生产报告显示,当期铜产量环比 Q1 增长 1.4%,其中,Olympic Dam 成功实现达产,预计下半年产量增加 2-3 万吨

7月17日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存减少 1525 吨达 257200 吨,注销仓单减少 1375 吨至 35400 吨。现货方面,上个交易日伦铜Csah/3m 贴水扩大至 27 美元/吨,国内上海地区现货价格对当月价格升水 80 元/吨,持货商报价坚挺,下游延续观望态势,交投相对平淡,目前虽然进口窗口接近打开,但进口货源未见大幅流入,对现货市场有所提振。Rio Tinto 公布二季度生产报告,当期矿山铜产量同比增长 26%,增长主要源自 Escondida罢工解除和新选矿厂投产,以及 Kennecott 矿石品味回升

7月16日五矿经易期货铜铝锌铅早评

上个交易日 LME 库存减少 4025 吨达 258725 吨,注销仓单减少 3950 吨至 36775 吨。上周 SHFE库存减少 23982 吨至 234696 吨,去年同期为 181632 吨,下游和贸易商逢低价补货力度提升造成了库存下降。现货方面,上个交易日 LME 铜 Csah/3M 贴水 20.3 美元/吨,国内上海地区现货升水 30 元/吨,临近交割,市场多以观望为主,交投略显清淡。供应方面,海关总署数据显示,中国 6 月进口未锻轧铜及铜材 44.8 万吨,环比 5 月回落 6%,但同比增长 14.9%,反应海外供应相对充足和国内需求较强。下游方面,据 smm 调研数据,6 月我国铜管企业开工率同比增加 5.8 个百分点至 95.6%,显示下游空调行业产销形势良好,一方面原因是渠道仍有补库需求,另一方面,随着消费旺季来临,大型空调企业为抢占市场份额纷纷调高排产量

7月10日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存减少 4925 吨达 270550 吨,注销仓单减少 2775 吨至 51725 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 7.3 美元/吨,国内上海地区现货价格升水 5 元/吨,盘面企稳导致下游增加补货量,不过由于临近交割,贸易投机活跃度未明显提升,市场供需较为拉锯。俄罗斯官方数据显示,该国 5 月精炼铜出口 6.4 万吨,较去年同期增加 2.3 万吨,1-5 月累计出口量增加 6.0 万吨。CFTC 数据显示,截至 7月 3 日当周投机净多头减少 8124 达 24866 手,等价于 28.2 万吨金属量。综合来看,随着中美双方加征关税落地,由此引发的市场悲观情绪暂告一段落,加之美元走势偏弱,大宗商品迎来反弹。由于价格下跌后下游补货力度增加,亦支撑铜价止跌反弹。展望后市,由于铜精矿加工费回升,以及新扩建产能投产,三季度国内精铜供应压力仍大。海外方面,冶炼生产干扰继续,基本面相对较好。近期

7月10日金瑞期货期货铜铝早评

欧央行认为目前主要风险在于“保护主义威胁的增加”,在全球不确定性加剧的时候,欧洲的团结比任何时候都重要。6月份我国外汇储备为31121.3亿美元,环比上升15亿美元,结束两个月连降。总体来看,6月核心外储稳定,国际收支基本实现平衡,跨境资金流动形势保持基本稳定。

7月9日五矿经易期货铜铝锌铅早评

上个交易日 LME 库存减少 3525 吨达 275475 吨,注销仓单减少 3225 吨至 54500 吨。上周 SHFE库存减少 5290 吨至 258678 吨,去年同期为 182804 吨。现货方面,上个交易日 LME 铜 Csah/3M 贴水 3.5 美元/吨,国内上海地区现货贴水 5 元/吨,市场谨慎情绪占主导,下游和贸易商接货量减少,临近交割现货升贴水报价持稳。供应方面,6 月 SMM 中国精炼铜产量同比增长 10.5%至 72.3 万吨,虽然环保回头看、设备故障导致炼厂检修增多,但由于铜矿加工费回升及新扩建冶炼产能投产,产量增速高于此前预期。需求方面,SMM 调研数据显示,6 月铜杆企业开工率同比增加 8.1 个百分点。综合来看,上周铜价继续下跌,中美贸易战开打导致市场情绪异常低迷,市场普遍担心全球经济复苏将受到阻碍,相对宽松的精铜供

7月6日金瑞期货期货铜铝早评

市场因担忧中美贸易战全面开打导致全球经济增速放缓,基本金属表现或将不容乐观。根据彭博社报道,美国贸易代表已经确认将于美东时间周五00:01分开始对中国340亿美元商品加征关税。尽管是否属实还有待商榷,但推荐金属多头以避险为主,等待事件尘埃落定后再做评估。

7月5日金瑞期货期货铜铝早评

根据持仓变动来看,有非常大的概率大华将平仓的铜多头切换为了锌的空头。从夜盘信息来看,也继续呈现铜减仓锌增仓的现象。今日重点关注交易所公布的持仓变动信息,关注大华是否继续平铜抛锌。目前市场悲观情绪急剧上升,在周五靴子落地前,推荐规避风险,实体企业以消耗库存为主。

7月2日五矿经易期货铜铝早评

进入消费淡季需求转弱,国内信用 紧缩和中美贸易摩擦也影响了订单数量。综合来看,上周铜价延续下跌势头,因相对宽松的精铜供应和需 求季节性转淡,此外,中美贸易摩擦使得市场情绪较低迷。展望后市,三季度国内精铜供应压力仍大,而 需求存在减速风险,预计库存将进一步积累。操作上,我们讣为短期铜价难现大幅反弹,操作上建议继续 观望,重点关注中美双斱贸易摩擦走向。

6月25日金瑞期货期货铜铝早评

我们认为随着悲观氛围的改善将出现反弹,当市场习惯贸易战的长期性后,其对价格的短期冲击将趋弱。由于上周悲观情绪蔓延,现货成交也较为疲软,密切关注情绪改善后,市场现货的跟进情况。

6月25日五矿经易期货铜铝锌铅早评

上个交易日 LME 库存减少 1700 吨达 305975 吨,注销仓单增加 8775 吨至 64075 吨。上周 SHFE库存增加 2377 吨至 255394 吨,去年同期为 185281 吨。现货方面,上个交易日 LME 铜 Csah/3M 升水 2.5 美元/吨,国内上海地区现货贴水 135 元/吨,期价承压导致供需继续拉锯,成交活跃度未见明显改善,下游刚需采购为主。供应方面,据 SMM 调研数据,5 月废铜制杆企业开工率环比下降 3.4 个百分点,同期电铜杆开工率环比下降 3.3 个百分点。下游方面,1-5 月我国电网基本建设工程投资完成额同比下降21.2%,降速较前四月放缓。综合来看,上周铜价跌势未止,伦铜回落至前期震荡区间运行,对中美贸易摩擦恶化的担忧以及需求回落是造成铜价下跌的主要原因。上周 LME 铜库存重回增长,伴随注销仓

6月21日金瑞期货期货铜铝早评

与新增的铜精矿产量匹配后会有10万吨左右缺口,但印度冶炼厂停产发生以来,精矿转移后国内供应上升,将逐渐弥补该缺口,国内精铜产量的提升也将弥补境外精铜产量折损量。全球来看精铜供应并不会发生大的干扰,但矿端及环保影响下废铜的干扰预期仍在。期铜运行偏弱,关注市场情绪的变化及现货成交情况。

6月21日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 14425 吨达 308975 吨,注销仓单减少 1375 吨至 44400 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 9.3 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水 135 元/吨,期价延续跌势导致买盘趋于谨慎,成交有所下滑,预计盘面企稳后买盘将迎来改善。昨日洋山铜 premium 下降 2 美元/吨至 74.5 美元/吨,显示当下清关需求较低。近期铜价下跌导致精废价差收窄,废铜持货商捂货造成供给趋紧。综合来看,对全球贸易局势恶化的担忧继续打压大宗商品价格,铜价回落至前期震荡区间,美元偏强运行和 LME库存增加同样抑制了市场做多情绪。展望后市,国内精铜供应受环保“回头看”和炼厂检修影响,增速可能低于此前预期,有利于库存去化,海外消费形势将成为铜价走势的关键。操作层面,短期宏观气氛开始缓解,在

6月20日五矿经易期货铜铝锌铅早评

LME 库存增加 275 吨达 294550 吨,注销仓单减少 2125 吨至 45775 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah 再次转为贴水至 8 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水扩大至 140 元/吨,换月后现货贴水扩大,但期价大跌导致下游逢低入市补货增多,成交继续改善。环保部公布第十四批限制类固废进口批文,审批进口量 2935 吨。综合来看,对全球贸易局势恶化的担忧继续打压大宗商品价格,铜价继续承压下行,美元偏强运行和中国社融数据下滑导致做多情绪不足。产业层面,国内精铜供应受环保“回头看”和炼厂检

6月19日五矿经易期货铜铝早评

上两个交易日 LME 库存增加 725 吨达 294275 吨,注销仓单减少 3925 吨至 47900 吨。上周 SHFE库存减少 3013 吨至 253017 吨,去年同期为 199014 吨。现货方面,上个交易日 LME 铜 Csah/3M 由贴水转升水 7 美元/吨,国内上海地区现货贴水 5 元/吨,期价下挫吸引部分贸易商入市,节前下游备货积极性增加,成交较前几日有所改善。上周铜进口亏损维持 800 元/吨左右,保税区库存累增 1.2 万吨。供应方面,哈萨克斯坦 1-5 月精炼铜产量同比下降 2.9%。需求方面,据 SMM 调研数据,5 月铜管企业开工率同比增加 4.4 个百分点,空调产销两旺使得铜管企业开工率延续增长态势。综合来看,国内休市期间大宗

6月15日五矿经易期货铜铝锌铅早评

铜:LME 库存增加 100 吨达 293550 吨,注销仏单减少 1400 吨至 51825 吨。现货斱面,上个交易日伦铜 Csah 再次转为贴水 4 美元/吨,国内上海地区现货价格贴水 35 元/吨,市场观望情绪浓厚,买兴丌足,货源相对充足,换月后贴水恐将扩大。秘鲁官斱数据显示,该国 4 月铜矿产量同比下滑 2.8%至 18.6 万吨,1-4 月累计产量基本持平去年。综合来看,昨日铜价跌逾 1%,一斱面受中国疲弱的经济数据
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