供应端,国内供应继续增加,根据ALD数据,目前国内电解铝建成产能4393.1万吨,运行产能4076.3万吨,开工率92.8%。隆林百矿20万吨设计产能在本周基本全部投产;云南其亚也在加速推进投产进程,预计月内满产;甘肃连城本周末也开始正式通电启槽。除此之外,鹤庆溢鑫、田阳百矿、田林百矿和甘肃中瑞本月均有少量产能投产和恢复。除百矿之外,同在广西地区的广投银海有望从下个月开始恢复少量产能。需求端,在上海恢复生产生活后,需求继续好转。铝键社会库存从4月底开始就进入持续降库,一方面源于5月份开始下游订单陆续好转,开工率逐渐提升,增加铝锭消费;另一方面源于近期出现的仓库质押事件的担忧情绪,商家积极提货或者是移库,形成厂家库存或是隐性库存。截至2022年6月20日,SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨,较上周四库存下降2.8万吨,较5月末库存下降16.5万吨。