中信期货-铝业行情

2021年12月16日中信期货铝早报：有色普跌拖累铝价，但或迎来较好买点

逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价。供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：11月房地产销售面积同比降幅收窄，说明在房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善；需求延续改善，铝锭去库提速。整体来看，周三有色金属普遍下行，铝锭受到短线受到拖累，但考虑到当前铝锭去库提速，我们认为铝价下跌到

2021-12-16 09:04:11 中信期货铝早报铝价分析

中信期货铝早评：铝锭去库提速沪铝震荡筑底（2021年12月15日）

逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累积效应，铝锭去库提速提振铝价。供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：需求延续改善，铝锭去库提速。整体来看，短期铝锭在1.9万附近有望震荡筑底；中长期来看，房地产板块政策面明显改观，铝价并不悲观。操作建议：若遇调整，可考虑在1.9万附近尝试做多风险因素：需求走弱；供应进一步收缩

2021-12-15 09:33:19 中信期货铝早评铝价分析

中信期货铝早评：铝锭去库提速沪铝震荡筑底（2021年12月14日）

逻辑：尽管电解铝成本仍在下行，但是市场开始关注消费改善的累计效应，铝锭去库提速提振铝价。供应端：11月产量符合预期，12月产量环比将小幅回升，考虑到国储没抛储，供应维持在年内偏低水平。消费端：需求延续改善，铝锭去库提速。整体来看，短期铝锭有望震荡筑底；中长期来看，房地产板块政策面明显改观，铝价并不悲观。操作建议：可考虑在1.9万附近尝试做多风险因素：需求走弱；供应进一步收缩

2021-12-14 09:19:59 中信期货铝早报铝价分析

中信期货：消费弱改善沪铝震荡整理（2021年12月7日）

逻辑：供应端：产量维持在低位，局部秋冬取暖季政策扰动显现。消费端：房地产政策局部放松，转化为房地产消费改善还需时间，当前实际消费恢复缓慢，供应端受干扰驱动铝锭小幅去库，整个11月铝锭供需比预期稍弱。成本端：氧化铝价格延续回落，阳极也出现松动，电解铝成本继续回落。整体来看，短期铝价震荡止跌，但并未明确见底，真正见底需要见到连续去库和成本端止跌；中长期来看，铝价要扭转当前颓势，供应端必须有进一步明显收

2021-12-07 09:05:17 中信期货铝早报铝价分析

中信建投期货铝早报：消费转弱预期仍存铝价反弹高度有限（2021年12月6日）

受动力煤长协基准价提高影响，市场对电力成本下行的预期减弱，铝价有所反弹。但目前宏观偏空情绪未改，美联储转鹰信号明显，美元有进一步走高可能，大宗商品或继续承压。而国内基本面后期亦面临供应小幅复产，消费季节性走弱以及成本进一步回落的风险。短期铝价或随着库存的去化维持高位震荡，一旦库存再次回到累库状态，铝价将再次承压下行。

2021-12-06 08:50:05 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：宏观情绪偏空铝价震荡偏弱（2021年12月3日）

宏观面：美联储官员们大部分赞成加快减码资产购买的进程，美国国债收益率再度飙升。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）同意维持1月增产计划不变，美国原油期货价格周四收高。海外基本

2021-12-03 09:10:00 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存增幅收窄铝价偏弱运行（2021年11月30日）

隔夜伦铝小幅上涨，沪铝震荡偏强。市场情绪略有改善，沪铝跌幅收窄。目前基本面偏空因素仍占上风，昨日电解铝社会库存继续下滑，但降幅明显收窄，后期或重回累库阶段。供应端云南、广西地区面临增产，成本端氧化铝及预焙阳极甚至电价有望进一步回落，消费端河南加工企业面临环保限产风险。短期铝价仍将偏弱运行。

2021-11-30 09:07:57 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：预期改善铝价震荡偏强（2021年11月25日）

印尼总统再次重申 2022 年禁止出口铝土矿，对市场情绪有所提振。据目前国内铝土矿进口量测算，印尼铝土矿进口量占总进口量 15%左右，如果印尼停止出口，该部分的缺口可由澳大利亚、几内亚补充，因此长期来看对价格影响有限。供应端云南地区产业利润尚可，在供电恢复的背景下，有复产冲动。同时成本端有进一步回落空间。消费端仍然偏弱，但库存的小幅去化对价格有支撑。而成都住建局发的《通知》有助于进一步改善市场预期，短缺铝价宽幅震荡。

2021-11-25 09:05:41 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存小幅下滑铝价震荡偏强（2021年11月23日）

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝小幅反弹。目前市场多空分歧仍存，地产板块消费预期的改善使得多头情绪转好，同时下游加工企业开工率的回升带动了库存的去化。但空头逻辑依然有较强的确定性，一是氧化铝价格有进一步下跌空间带动电解铝成本下滑，二是消费已步入传统淡季，即时消费预期改善但实际开工情况难有亮眼之处。对于后期的价格走势，短期宽幅震荡为主，当库存再次累增，价格下行概率较大，建议逢高沽空操作为宜。

2021-11-23 09:05:01 铝早报铝价分析中信建投期货

2021年第47周中信建投期货铝周报：减产消息刺激反弹高度几何？

短期受减产等因素影响，铝价有所反弹。但减产产能对今年的供需平衡表影响有限，铝价能否持续反弹还需关注库存能否配合。短期受下游开工提高影响，铝锭出库尚可。但加工企业多出于补库的需求，终端消费并未明显改善。因此短暂的去库之后或将重回累库状态，届时铝价上方压力将再次凸显。

2021-11-22 09:09:04 铝周报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：多因素影响铝价小幅反弹（2021年11月22日）

短期受减产等因素影响，铝价有所反弹。但减产产能对今年的供需平衡表影响有限，铝价能否持续反弹还需关注库存能否配合。短期受下游开工提高影响，铝锭出库尚可。但加工企业多出于补库的需求，终端消费并未明显改善。因此短暂的去库之后或将重回累库状态，届时铝价上方压力将再次凸显。

2021-11-22 08:49:59 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存持续累增铝价偏弱运行（2021年11月19日）

沪铝维持弱势震荡运行，昨日电解铝社会库存再次累增 3.1 万吨，对市场情绪有所压制。目前宏观加息预期略有回落，美元小幅下跌对金属价格有所支撑。基本面看铝棒减产导致铝水铸锭量增加，在消费转弱的背景下，库存压力将持续。目前电解铝生产成本仍处高位，在没有铝厂进一步减产之前，基本面难以提供较大的利多因素，短期铝价偏空运行为主。

2021-11-19 09:10:01 铝早报铝价分析中信建投期货

中信期货铝早报：需求偏弱且预期成本下降，沪铝维持偏弱势（2021年11月19日）

逻辑：市场关注点在于弱需求和成本下移。供应端：产量维持在低位。消费端：房地产板块表现偏弱，并且市场预期悲观，尽管10月下旬之后限电逐渐放松，但消费恢复较为缓慢。成本端：氧化铝价格松动，电解铝成本有下移预期。整体来看，短期维持偏弱局面；中长期来看，铝价要扭转当前颓势，供应端必须有进一步明显收缩，或者需求端明显改善，这可能需要看到房地产板块有所改善。操作建议：暂观望风险因素：抛储不确定性；需求走弱；供

2021-11-19 08:49:59 中信期货铝早报铝价分析

中信期货铝早报：需求偏弱且预期成本下降沪铝维持偏弱势（2021年11月18日）

逻辑：市场关注点在于弱需求和成本下移。供应端：产量维持在低位。消费端：房地产板块表现偏弱，并且市场预期悲观，尽管10月下旬之后限电逐渐放松，但消费恢复较为缓慢。成本端：氧化铝价格松动，电解铝成本有下移预期。整体来看，短期维持偏弱局面；中长期来看，铝价要扭转当前颓势，供应端必须有进一步明显收缩，或者需求端明显改善，这可能需要看到房地产板块有所改善。操作建议：暂观望风险因素：抛储不确定性；需求走弱；供

2021-11-18 09:20:00 中信期货铝早报铝价分析

2021年第46周中信建投期货铝周报：消费预期改善铝价小幅反弹

铝价短期的反弹并不意味着反转，只是对之前消费较为悲观预期的一种修复，因此价格走势能否具有连续性还有待观察。基本面来看供应端暂无炒作空间，成本端后期氧化铝或随新增产能释放，带动价格回落。消费端预期虽有改善，但 4 季度本是消费淡季，难有较大利多释放。而通胀走高带来的宏观风险却在上升，铝价上方压力仍存。

2021-11-16 09:03:53 铝周报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：库存小幅累增铝价震荡偏弱（2021年11月16日）

隔夜沪铝小幅下跌，伦铝大幅下跌，价格一度跌破 19000 元/吨支撑位。价格下跌的主要因素有两个，一个是电解铝社会库存再次累增，对市场情绪有所压制。另一个因素在于近期动力煤期货价格再次下跌，引发了市场对于后期铝价成本进一步下行的预期。对于后期的价格走势来看，供应端没有太大的炒作空间，消费略微改善的预期逐步消化，短期铝价难有较大的反弹动力，操作上逢高沽空为主。

2021-11-16 09:03:05 铝早报铝价分析中信建投期货

中信建投期货铝早报：消费预期改善铝价小幅反弹（2021年11月15日）

铝价短期的反弹并不意味着反转，只是对之前消费较为悲观预期的一种修复，因此价格走势能否具有连续性还有待观察。基本面来看供应端暂无炒作空间，成本端后期氧化铝或随新增产能释放，带动价格回落。消费端预期虽有改善，但 4 季度本是消费淡季，难有较大利多释放。而通胀走高带来的宏观风险却在上升，铝价上方压力仍存。

2021-11-15 09:10:11 铝早报铝价分析中信建投期货

中信期货铝早评：房地产行业政策放松悲观预期修复推高铝价（2021年11月12日）

逻辑：供应端：产量维持在年内低位，10月国储未抛储，供应回落。消费端：10月下旬铝价下跌后，铝消费弱恢复，铝锭终于迎来艰难去库，近期房地产融资等方面政策放松，这有望改善市场对房地产行业需求过分悲观的预期。成本端：电解铝用电综合电价抬升，主要辅料氟化铝和阳极价格坚挺，氧化铝价格松动，电解铝成本维持在高位，暂未下降。整体来看，短期房地产行业政策放松，有望明显改善此前市场过分悲观的预期，叠加需求弱恢复，

2021-11-12 09:09:59 中信期货铝早报铝价分析

中信建投期货铝早报：库存持续下降铝价企稳反弹（2021年11月12日）

隔夜沪铝小幅反弹，伦铝大幅上涨。近期铝价反弹并不意味反转开始，只是对悲观的消费预期进行修正，如果近期地产行业融资情况持续改善，直至传导至开工环节的好转，则反弹的力度将会较为持久。但我们仍需注意宏观风险的存在，美国 10 月的 10 月消费者物价指数(CPI)继续上行，通胀压力再次提升可能会引发加息预期的提升，进而给商品价格带来压制。操作层面上，前多暂持，关注能否站稳 10 日均线。

2021-11-12 09:03:17 铝早报铝价分析中信建投期货

中信期货铝早报：消费偏弱限制沪铝反弹高度（2021年11月11日）

逻辑：供应端：产量维持在年内低位，10月国储未抛储，供应回落。消费端：10月下旬铝价下跌后，铝消费弱恢复，铝锭终于迎来艰难去库，但是我们也看到铝锭现货贴水继续扩大，这说明消费端偏弱。成本端：电解铝用电综合电价抬升，主要辅料氟化铝和阳极价格坚挺，氧化铝价格松动，电解铝成本维持在高位，但有下降预期。整体来看，短期市场关注点仍在消费和成本，偏弱的消费限制铝价反弹高度，继续关注社库和升水变动；中长期来看，

2021-11-11 09:33:44 中信期货铝早报铝价分析

品名	均价	涨跌	日期
长江有色铝价			1-1
南海有色铝价			1-1
上海现货铝价			1-1
南储华南铝价			1-1
上海华通铝价			1-1
上海期货铝价	收盘:		1-1
LME场内铝价	--	--	--
LME电子盘铝价	收盘:($)		1-1
LME官方铝价	结算:($)		1-1
中铝华东铝价			1-1

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