美国 3 月通胀数据继续刷新高,货币紧缩预期也在不断提高,5 月美联储加息 50bp 以及缩减资产负债表已基本成为市场共识,美元指数将持续偏强,流动性收紧预期打压伦铝。国内宏观层面,由于疫情多地爆发,管控措施加大经济下行压力,央行宣布降准,虽力度不及预期,但政策托底意图明显,提振市场信心。供应端,高利润以及部分地区电网支持下二季度电解铝产能释放有望加速。需求端,将聚焦疫情变化,传统消费旺季因管控而推迟,短期库存累积铝价承压,虽上海部分汽车企业开启复工复产压力测试,但高感染基数之下预计全面解封仍需时日,物流受阻以及消费走弱。盘面看从去年 12 月开始,沪铝在 19000 附近开启一波上涨行情,高点基本接近去年最高位,3 月初大幅回调,60 日均线附近得到支撑后反弹,四月初再次回落,下破 60 日均线,技术面看暂时震荡区。