当前已出台的采暖季政策,对电解铝限产产能约 30.2 万吨,远不及市场预期。由于当前铝价低迷,铝企亏损扩大,加快减产步伐,据 SMM 统计电解铝已减产(含拟减产)年产能达到 205 万吨。当前基本面呈现供需双弱,上游铝厂及贸易商对年底铝锭消费信心减弱,反馈卖货压力及资金压力较大。上周铝锭社会库存下降 2.9 万吨至 142.4 万吨,减产扩大但是铝锭库存下降幅度收窄,侧面反映出需求依旧偏弱,预计库存拐点或在 12 月出现。成本端,氧化铝价格呈松动迹象,虽然报价机构报价依然在 3100 元/吨以上,山西价格已经回落至 3100 元/吨,实际成交价可能在 3100 元/吨以下,下游电解铝厂接货意愿不强。成本下降对铝价不利,预计铝价延续弱势震荡,仅供参考。