经过2016-2017年的供给侧改革后,国内电解铝产能天花板基本得已确定,约在4500万吨左右。目前中国电解铝建成产能规模为4246万吨,后续电解铝产能增量有限。而且随着海外需求的复苏,以及地产与汽车产业链需求的增加,电解铝供需将会更加紧张。在四季度新增产能逐步兑现的情况下,国内库存却迟迟未得以累积,反而不断下降,现已降至60万吨左右。预计四季度电解铝低库存状态将得以延续,在资金关注度不断提高的情况下,铝价有望挑战2017年的高位。基于后续铝价上涨概率较高,我们建议电解铝下游消费企业在期货市场上买入套期保值以锁定电解铝成本。