铝市场变动：截至5月14日当周，伦铝下降3.38%至2446.5元/吨，沪铝主力较此前一周下降2.72 %至19315 元/吨。，LME铝现货(0-3)由-10.30美元/吨降至14.25美元/吨。
成本方面：据Mysteel，本周主流地区氧化铝价格上涨，下游企业及贸易商接货意愿增加，市场询价积极性 明显提高，但持货商挺价惜售为主，接货商入市谨慎，观望情绪较浓，整体现货成交较 为稀少。北方市场报价 2350-2450 元/吨，南方市场报价达到 2350-2400 元/吨。从区 域上看，山西氧化铝成交价格为 2430-2470 元/吨，河南地区报价 2420~2460 元/吨， 山东地区报价 2430~2470 元/吨，广西地区 2360~2400 元/吨，贵州地区 2360~2380 元/吨。进口氧化铝方面，氧化铝 FOB 澳洲报价为 275-279 美元/吨，连云港氧化铝 成交价格报价 2420-2460 元/吨，鲅鱼圈氧化铝成交价格报价 2430-2470 元/吨。
库存变动：根据SMM，截至5月14日当周，铝锭社会库存较上周下降5.4万吨至106.1万吨。LME铝库存较上周下降3.46万吨至176.25万吨。
观点：上周最新数据显示铝锭去库正常，铝价冲高后跟随板块整体回落，但也表现的较为抗跌。基本面上，供应端内蒙仍受到能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产步伐加快叠加进口增加，整体供应仍将增加，消费端目前仍处于传统旺季之中，除了汽车板块因缺芯问题导致订单有所减少，其余板块订单逐步改善，但持续上行的价格仍对需求有一定压制。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，短期建议仍以逢低做多思路操作。此外，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。
策略：单边：谨慎看涨。套利：内外反套。
风险点：流动性拐点提前到来；进口大增，去库不及预期。
2021年第20周华泰期货铝周报
