利多：
1、电解铝社会库存较上周减少 1.1 万吨至 61.1 万吨，终端消费表现出较强的韧性，库存持续去化，少数地区现货偏紧，给与铝价较强支撑。
2、随着疫苗相关的利好消息不断出现，市场预期疫情对全球经济的影响将边际减弱。出于对全球消费逐渐转好的预期，市场风险偏好明显提升。
利空：
1、欧美地区秋冬季确诊病例进一步增加，国外疫情防控形势不容乐观。疫苗从临床应用到全面上市仍需时间，短期全球经济受疫情影响仍然明显。
2、本周随着国内外铝价走势出现分化，进口窗口再次打开。
根据测算，即使按照 01 合约的进口盈亏比测算，每吨进口利润也将近 300 元，后期需注意进口铝锭对市场的冲击。
3、根据目前的电解铝利润测算，全国吨铝平均生产利润已超 3000 元/吨，部分低成本利润已超 4000 元。在高利润的刺激下，铝厂投产动能十足，供应压力仍存。云南部分地区电力配套未能跟上，影响部分产能投放，预计在明年二季度能得到解决。
基本面：随着疫苗相关的利好消息不断出现，市场风险偏好明显提升，尤其是有色板块被市场看好，因此目前整个有色板块仍处于多头氛围当中。从基本面看，供需矛盾其实并不突出，电解铝库存降幅也有收窄的迹象。随着铝价的进一步走高，下游基本按需采购为主，下周出库速度或有所放缓。另外进口窗口也已打开，后期进口铝锭的流入是大概率事件。因此我们预计铝价上方的压力或逐渐凸显。
操作策略：
沪铝 01 合约上周大幅拉涨，目前已站上万六支撑位，立于5 日均线上方，预计下周波动区间 15900-16400 元/吨，操作上建议未入场观望为主，在区间上方可考虑轻仓试空。
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