沪铝下行风险大，新单观望为主
市场对欧洲疫情二次爆发担忧越发加大，美元指数已上升至 94 以上，对铝价形成压制。产业面上，利润刺激下众多电解铝厂相继投产，如文山铝业 50 万吨电解铝产能、魏桥集团云南 203 万吨绿色铝一期项目等，达产的产能在四季度都将陆续转化为产量。根据 SMM 数据，四季度电解铝运行产能将抬升至 3700 万吨以上，对供给端的冲击正在一步步实现。进入九月份，汽车与铝材加工都开始改善，不过电网投资仍未达预期，房地产受融资收紧稍有回落，金九银十消费旺季成色面临考验。总体来看，四季度电解铝供给端压力较大，而需求端或不及预期，沪铝下行风险较高，投资者建议暂时观望。
