现货方面，因某网铝金属价格出价偏高，贸易商接货热情转淡，而持货商虽出货积极，但买方较难认可高价位，成交因而表现僵持。下游正常采购，因前几日当月 票货已备足，在价格无明显优势情况下，买货量不多。受春节效应的影响，电解铝将进入累库阶段，春节期间铝厂继续生产，同时新疆等地运输将逐渐恢复，国内库存继续累积，2 月 28 日社会库存增加 3.2 万吨至 170.6 万吨，铝价持续承压。从成本端来看，氧化铝、预焙阳极等原材料成本均有不同程度的下滑，2019 年 3 月魏桥预焙阳极基础采购价暂定下调 140 元/吨，现汇价 3180 元/吨。成本端坍塌对铝价的支撑减弱。节后，库存激增及成本下跌均对铝价形成较大的压力。不过从产能方面来看，中铝山西新材料有限公司减产 4 万吨左右，山东华宇铝电有限公司电解铝产能已全部关停，因亏损引发的市场性减产开启，这表明短期电解铝逐渐逼近底部区间。下游开工逐渐恢复，即将进入消费旺季，在宏观利好的支撑下，电解铝出现反弹，但库存及成本压力依然存在，电解铝反弹空间受限，后期需关注下游消费情况，包括特高压及汽车行业提振措施等。
