宏观方面,3月国内信贷、社融数据远超预期,大幅市场投资氛围,有利于金属价格多头。基本面上,供给端,近期广西、云南及陕西地区新增产能持续释放,同时山东、青海等地陆续复产,但整体运行产能低于去年同期水平;成本端,氧化铝出口窗口关闭,国内电解铝环比产能提升对氧化铝需求形成支撑,短期氧化铝价格基本到位,由于新投在二季度末释放,中长期价格仍有下行空间;需求端,我国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨,2月为34万吨,显著好于预期,下游订单也在逐渐增加,铝线缆、铝板带箔及铝型材订单均有所提升。短期来看,受宏观利好支撑,3月下旬囤货及提前消费的负面影响逐步消散,铝价尝试摸高