中金财富期货

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中金财富期货铝早评（2023年06月06日）

氧化铝价格持续小幅下降，预焙阳极价格6月继续下调，煤价延续偏弱，电解铝成本继续下移；5月国内仍有部分复产产能，运行产能回升至去年7月来最高位，6月丰水期云南预计逐步推进复产，供应对价格压力边际增加。4月广西、贵州等地区持续复产，电解铝日产量环比增长1533吨至11.16万吨左右，预计5月底国内电解铝运行产能或增长4100万吨附近，预计5月国内电解铝产量或346万吨附近，同比增长0.72%。铝下游总

2023-06-06 08:50:23 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：沪铝将在17000元/吨-18500元/吨区间震荡偏弱运行（2023年06月01日）

宏观情绪持续震荡偏空，美联储加息决议如期落地，银行风波再现，悲观情绪再起，市场交易衰退预期。宏观与基本面的利空共振下，5月内外铝价震荡偏弱运行，内外盘铝价重心均有明显下移。云南虽未开启复产，但整体供应有小幅增加，而需求端逐渐转入淡季，下游铝加工企业开工率略有下降，成本仍有一定下行空间，削弱底部支撑线，叠加行业铝水比提升后铝棒去库不畅，成本持续下行，基本面的利多因素较少，预计沪铝将在17000元/吨

2023-06-01 08:56:17 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价走势将震荡偏弱(2023年5月25日)

【铝】海外宏观存在较大不确定性，市场情绪持续发酵，有色价格整体走势承压。电解铝维持稳定生产，产能有增有减，5月电解铝供应增量有限，云南逐步进入丰水期，供电量短期难有大幅

2023-05-25 08:43:38 铝早评铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价预计在17500-19000元/吨区间震荡偏弱运行（2023年05月24日）

近期虽然云南降水有所增加，旱情有所缓解，但供电量短期难有大幅提升，电解铝厂仍不具备复产条件。而值得一提的是，当前电解铝厂铝水比例高，铝锭实际产量有所下降。需求端，地产数据偏弱，下游企业多按订单生产，汽车订单走弱，光伏订单尚可，整体增速放缓，俄铝更多流入中国。铝价预计在17500-19000元/吨区间震荡偏弱运行，探底有限，操作上建议震荡思路对待。

2023-05-24 08:47:51 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价预计在17500-19000元/吨区间震荡偏弱运行(2023年5月23日)

【铝】西南进入汛期，降水环比持续改善，企业前期由于缺少原材料原因复产速度较慢，目前原材料逐渐到货，将逐步恢复复产速度，后续或将继续按计划复产成本端预焙阳极价格宽幅下调

2023-05-23 08:54:06 铝早评铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价保持震荡思路对待（2023年05月22日）

产量缓步攀升，成本持续下行，水电担忧由于近期云南降水频繁而暂时走弱。电解铝复产将根据电力供需形势而定。在目前供给端降水不足、来水不足、蓄水不足以及需求端省内用电需求仍然上涨的矛盾下，电解铝企业复产规模存较大不确定性。需求季节性走弱，下游开工率因假期影响结束稍有回升，传统淡季下新增订单不足制约后续开工率上涨，预计5月铝加工开工率或继续走跌。受宏观数据冲击，铝价保持震荡思路对待。

2023-05-22 08:52:34 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价保持震荡思路对待（2023年05月19日）

云南地区电力供需矛盾较为突出，存在结构性、周期性问题。电解铝复产将根据电力供需形势而定，预计最快在6月上旬复产，届时电解铝供应端将有所改善，但整体复产规模或不及预期。国内铝棒生产量或已难有大幅增量，铝价低位刺激下游接货情绪好转，使中国主流消费地铝锭出库量较上周增加，中国各地区铝棒库存量较上周减少；中国铝下游行业龙头企业产能开工率较上周升高，其中铝线缆、再生铝合金产能开工率较上周升高。受宏观数据冲击

2023-05-19 08:56:39 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：预计短期铝价反弹动能有限（2023年05月18日）

一季度以来云南气候干旱为主，面临降水量少、气温偏高、蒸发量大等多个问题，5月降水将有所改善。电解铝复产将根据电力供需形势而定，预计最快在6月上旬复产，届时电解铝供应端将有所改善，但整体复产规模或不及预期。铝板带及铝箔板块因需求难以支撑企业满负荷运转，多家中小型企业进一步减产甚至停产。铝供应或环比增加，需求层面暂偏弱，但稳增长背景下，终端需求仍有支撑。国内金融数据引发通缩担忧，预计短期铝价反弹动能有

2023-05-18 08:56:37 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价预计本月震荡偏弱或向下测试震荡区间底部支撑（2023年05月10日）

美联储后续的货币政策还未有定数，需要关注重要经济指标的指引，扰动因素和风险仍然存在，容易出现情绪上的反复，需要警惕波动风险。西南地区即将进入汛期，铝供给端的炒作将逐渐平复，供给总体小幅增加。消费侧短期缺乏继续修复的动能，环比甚至有一定走弱压力。不过需要注意的是成本侧的下行幅度与速度均有些超预期，以目前的基本面来讲，难以支撑全行业2000元/吨以上的平均利润。铝价向上动力较前减弱，铝价预计本月震荡偏

2023-05-10 08:50:32 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价中枢有望继续上行（2023年05月05日）

当前电解铝供给端存在扰动。国内方面，四川、贵州、广西、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但云南持续干旱导致的电力不足，使该地区电解铝企业有继续减产可能。国外方面，挪威海德鲁铝厂从4月17日开始的罢工对电解铝供应的影响或将持续几个月。下游加工企业前期减产的产能目前基本已复产完毕，部分企业有检修减产计划，对电解铝的需求将有所回落。考虑到地产竣工预期向好、全球光伏新增装机高增速、特高压以及新能源车对铝的

2023-05-05 08:47:49 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价具备反弹动能(2023年3月30日)

【铝】四川以及广西等地铝厂持续复产，云南当地铝厂仍因电力不足影响正常生产。电解铝已复产产能为72.5万吨/年，仍有近186万吨/年产能待复产，其中云南待复产产能占比约67%，2季度丰水

2023-03-30 08:38:24 铝早评铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评（2023年03月16日）

四川、广西、贵州的产能仍在爬产，但增幅有限；进口亏损收窄，预计电解铝进口情况将有所好转。成本方面，煤价弱稳，预焙阳极持续回落，电解铝成本小幅下移。近期下游需求持续回暖，节后铝棒加工费抬升，显示铝棒需求改善，铝棒的主要终端在地产，说明地产消费确实在好转。金三银四的消费旺季来临之际，短期内维持震荡偏多思路。

2023-03-16 08:57:37 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：电解铝走势偏多运行（2023年03月02日）

美国核心物价指数超预期走高，带动美元指数反弹，对金属价格普遍形成压制。云南由于水电不足导致电解铝落地减产，且两轮减停产的量预计到丰水期来临之后才重新恢复。而贵州在前期三轮减产之后，近期由于省内电力略有宽松，部分企业少量复产，但由于部分原料及电力形势的担忧，目前复产相对缓慢，最快或将于5月丰水期来临开始全面复产。加之美国对俄铝征税已经落地，预计海外将更需要给予中国更高的溢价以进口铝材或铝锭，将会同时

2023-03-02 08:50:39 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：需求回升将继续支撑铝价上行（2023年03月01日）

云南地区电解铝企业正式收到减产文件，本次压减负荷将于2月27日压减到位，电力供应对电解铝供应的不确定性影响落地，据SMM测算，本次限电减产规模或达70-80万吨。限电结束之后，在新投产能之下，电解铝生产仍将维持增量，但也逐渐逼近国内规定的产能上限，从而价格向上的弹性在于需求能否与之匹配。伴随企业工人节后陆续返工，以及订单陆续增多，电解铝下游需求开工率持续回升，铝棒以及铝板开工率已连续四周上升，铝棒

2023-03-01 08:48:08 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价维持偏强态势（2023年02月24日）

当前供应端制约较为明显，从去年四季度开始，供应端减产问题持续存在。云南地区铝企在二次压产消息落地，铝价受此影响，价格波动较大，出现反弹。海外现货方面，美国中西部的贸易溢价连续第4周维持在29-29.5美分/磅，鹿特丹未完税溢价和完税溢价也继续维持在210-220美元/吨和290-310美元/吨。溢价相对乐观，外强内弱。铝材行业周度开工率回升的幅度较小，铝板带、铝箔和铝线缆的周度开工均未达到往年同期

2023-02-24 08:50:33 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：维持震荡偏强的思路对待为宜（2023年02月23日）

云南地区传来确定减产消息，当地铝厂已经开始执行停槽，本次减产要完成剩余20%-22%的减产幅度。据此推算，涉及电解铝减产产能约70-80万吨。目前枯水期新投产能的投放受到影响，预计云南地区新增产能将集中在今年下半年释放。综合预计全年国内电解铝新建产能约169万吨。近期电解铝成本继续下移，一方面原料氧化铝的价格出现松动，并且有继续下移空间。此外由于近期主产地煤价有所下跌，部分地区电力价格环比回落，铝

2023-02-23 08:44:18 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：海外电解铝库存持续走低带动铝价走强（2023年01月19日）

美国2022年12月CPI表现温和，美联储加息放缓的预期大幅升温，这导致美元指数急剧下挫，也刺激外盘金属价格上涨。供应上，短期国内电解铝减产及停产规模较大，前期四川限电，现贵州加大规模减产问题使国内电解铝的供应偏紧。国内受疫情影响消费走弱，电解铝库存停止去库，转为累库。临近年末，下游厂商订单普遍下滑，预计后续国内市场将整体转为累库形势。美元走弱，以及海外电解铝库存持续走低带动铝价走强，春节将至，注

2023-01-19 08:52:07 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价保持震荡偏多的观点为宜（2023年01月17日）

外盘LME三月期铝价六连涨，一周涨幅超10%，沪铝反弹接近5%。铝价上涨驱动主要来自美元指数的走弱。美国2022年12月CPI表现温和，美联储加息放缓的预期大幅升温，这导致美元指数急剧下挫，也刺激外盘金属价格上涨。市场对中国经济的改善也有较强预期，加之大型投行对2023年欧美经济由衰退调整为温和上升，这都提振市场乐观预期。供应上，短期国内电解铝减产及停产规模较大，前期四川限电，现贵州加大规模减产问

2023-01-17 08:40:57 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价走势将继续偏弱（2023年01月06日）

供给端，当前国内电解铝产能增减并进，整体来看偏稳。增量方面，此前减产的四川、广西以及新投产的内蒙古等地仍处于缓慢复产状态。当前传统消费旺季金九银十已过，需求本就步入“冬季”。尽管此前铝价回落，下游补货较为积极，成交有所回转，但受传统消费旺季结束的影响，实际需求偏弱，订单不足导致下游开工率下降，以逢低采购和年前备货为主。传统消费淡季致国内电解铝下游需求维持弱势且备库情绪一般，部分企业因订单匮乏而考虑

2023-01-06 08:44:05 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

中金财富期货铝早评：铝价偏弱震荡（2023年01月05日）

贵州限电再升级，在前期省内各电解铝企业暂按 70万千瓦总规模调减的基础上，需再按 30 万千瓦总规模退槽。此前贵州限电约影响20 万吨产能，此次限电再扩大导致铝供应增长再度不及预期。此外，河南铝厂减产已执行，云南减产产能预计在丰水期重新来临后才能恢复。需求端，年末接近终端淡季订单不畅，并且疫情管控放开前期各地病例激增对市场购买力造成影响，终端市场消费偏弱。订单走弱，预期转向现实，铝价偏弱震荡。

2023-01-05 08:45:21 铝早评今日铝价预测铝价分析中金财富期货

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