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2021年第20周国联期货铝周报:宏观情绪转弱,铝价跟随回调

2021年05月15日 19:44:07 国联期货

1.市场表现

本周沪铝呈现先扬后抑的走势,主力 2107 合约收于 19295 元,周下跌 560 元。

周一沪铝走势强劲,盘中一度突破 20000 元关口,随后因多头获利平仓而大幅下跌,相对于其他有色品种而言,铝价走势相对强劲。

2.影响因素及分析

近日,国家发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动,这或将对未来氧化铝进口产生影响。据统计,2020 年中国自澳大利亚进口氧化铝约 256 万吨,占进口总量的 2/3。目前由于国内氧化铝本就处于过剩状态,因而禁令暂未对国内氧化铝造成影响,氧化铝价格维持稳定。

周四,国内电解铝社会库存合计 106.1 万吨,较上周四下降 5.4 万吨。上周上期所铝库存合计 33.8万吨,较上上周减少 1.9 万吨。目前电解铝行业已经进入去库存阶段,库存的拐点也已经出现。根据经验,未来数月,电解铝库存或将以下降为主。

据 SMM 消息,因云南火电存煤下降,发电量不及预期,并且西电东送调减空间极为有限,自 5月 10 日起,云南省内各地州用电企业开始应急错峰限电。电解铝厂是用电大户,倘若对电解铝厂实施错峰限电,那么对云南电解铝产量的影响是较大的。

整体而言,二季度国内电解铝供给大概率是增加的,这主要是因为国内电解铝新建及复产速度加快。铝下游消费需求与铜不同,除汽车板块在未来用铝量可能下滑外,其余板块均表现较好。当然,因为铝价持续走高,未来需求可能会出现一定下滑。

3.结论及策略

电解铝是有色金属板块中,与“碳达峰、碳中和”炒作关系最为密切的品种,因此铝也是有色金属板块中,走势最为强劲的一个品种。目前有色金属板块有所走弱的,但是铝价是否见顶仍需观察,建议投资者暂先观望。(蒋一星)


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