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2021年第18周国联期货铝周报

2021年05月01日 10:30:17 国联期货

1.市场表现

本周沪铝呈现震荡上涨的走势,主力 2106 合约收于 18990 元,周上涨 635 元。

因碳中和炒作因素,铝价在有色金属板块中表现最为强势。

2.影响因素及分析

目前全国氧化铝市场平均价为 2350 元/吨,依旧处于历史较低水平,以市场价格计算,近些年氧化铝行业始终处于亏损的状态,但氧化铝产量却始终处于高位。据国家统计局数据,今年 3 月,国内氧化铝产量为 653.7 万吨,同比增加 11.2%,单月产量处于历史次高位。

3 月国内电解铝产量为 327.6 万吨,同比增加 8.5%。从月度数据上看,电解铝产量增加主要集中在去年 7、8 两月,随后增速明显下滑。据阿拉丁数据显示,截至今年 2 月,国内电解铝建成产能 4242.1万吨,在产产能 3982.1 万吨,产能利用率为 93.87%,已经处于历史高位,这意味着未来想要继续提高电解铝产量,只能依靠新增产能投放。

目前以盘面价格计算,生产 1 吨电解铝的冶炼利润在 4000 元以上,在产量增速有限、产能上限基本确定、下游需求较好的格局下,电解铝冶炼利润长期保持在高位,预计二季度高利润仍将持续,利润维持在 2000 元/吨以上是大概率事件。

周四,国内电解铝社会库存合计 111.6 万吨,较上周四下降 6.7 万吨。目前电解铝行业已经进入去库存阶段,库存的拐点也已经出现。目前 6063 铝棒社会库存 16.2 万吨,处于中等水平。由于铝棒库存持续数周下降,在电解铝价格不断上涨的情况下,铝棒加工费表现相对坚挺。

3.结论及策略

电解铝是有色金属板块中,与“碳达峰、碳中和”炒作关系最为密切的品种,因此铝也是有色金属板块中,走势最为强劲的一个品种。目前,铝价已经处于绝对高位,大概率正在筑顶,但筑顶的时间以及高度尚不可知,建议观望,等待情绪上的转变。(蒋一星)


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