观点逻辑
国内铝土矿供应稍偏紧,近期价格有所上涨,需注意疫情对矿端进口的影响。
电解铝限产,而氧化铝未受到明显影响,导致氧化铝价格震荡偏弱,预计二季度氧化铝价格继续低位震荡概率较大。
国内电解铝供应呈现供应干扰与复产同在的局面,“双控”不加码背景下,价格大幅上涨的可能性较小。供应的变量在于抛储。价格高位下,隐性库存显性化,导致 3 月库存出现较大增加,预计随着消费回升,将进入去库周期。国内下游消费恢复正常,国外随着疫情好转,经济也在逐渐复苏。
主要矛盾点
利多:内蒙节能减排限产,下游恢复正常。
利空:社会库存增加,抛储。
操作建议
沪铝震荡偏强,预计沪铝指数大概率在 16500-18500 之间运行。
风险提示
1、电解铝产能释放。