铝震荡走弱。美10年期国债收益率接近1.5%，回升至疫情前水平，这也引起市场的谨慎。基本面来看，铝锭社会库存已处于累库周期，下游铝棒库存也出现较大增长，今年春节的特殊性决定了加工行业出现生产和需求的错配，部分铝锭累库提前转为下游成品库存，后期的关键，一是铝锭加铝棒等社会库存累库情况；二是价格的上涨是否能在加工费上有所反馈，即铝价的上涨能否顺利往终端传导。当前宏观情绪与基本面略有脱节，进入3月关注需求落地情况。操作上，建议用铝企业来说，宜按需采购，不宜过度囤货；冶炼企业择机卖出套保。
